日元：受美元利差擴大壓力——法國興業銀行

法國興業銀行策略師指出，美元/日圓在160下方交易，日本央行行長植田的鷹派言論未能支撐日圓（JPY）。他們強調兩年期美日國債利差的急劇反彈，並警告收益率突破可能延續美元的強勢。圍繞關鍵行權價的大量期權到期可能暫時錨定美元/日圓的價格走勢。

利差擴大令日圓承壓

"在其他任何一天，日本央行行長植田的鷹派信號可能幫助日圓在160美元關口獲得喘息，但這次卻不然。"

"兩年期美日國債利差已回升50%，從6月25日的333個基點降至212個基點。突破270個基點將打開281/285個基點的空間。"

"從估值和基本面角度看，日圓被低估，但貨幣政策僅剛好觸及中性區間底端1%（如果日本央行本月加息），央行和財政部面臨幾乎不可能扭轉趨勢的任務，尤其如果凱文·沃什在17日認可市場定價。日本央行在4月28日至5月27日期間的740億美元美元拋售，簡直是九牛一毛。"

"與伊朗衝突前的淨多頭頭寸相比，日圓空頭頭寸從未平倉合約（OI）占比擴大至26%。今日圍繞159.00-90（114億美元）、160.00（30億美元）和160.01-80（28億美元）的大量期權到期，可能在短期內錨定價格走勢。"

"如果非農就業數據令美國國債市場受驚，需警惕看漲突破。"

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