下週展望：漲瘋了！黃金狂飆超150美元、白銀暴漲近13% 數據潮來襲大行情一觸即發

FX168財經報社(北美)訊 在供應鏈緊張、庫存持續下滑以及市場對美聯儲 12 月降息預期急劇升溫的推動下，貴金屬市場週五（11月28日）全面爆發。白銀價格再度刷新歷史紀錄，黃金也成功上破關鍵阻力，升至兩週新高，機構投資者與分析師的看多情緒同步升溫。

週五美市尾盤，現貨黃金上漲 1.48% 至 4,219.29 美元/盎司，盤中最高觸及 4,226.83 美元/盎司，本週漲幅達 3.80%或154.39美元，11月份上漲 5.42% 或 216.81美元，連續第四個月上漲。

(現貨黃金日線圖，來源：FX168)

現貨白銀強勢走高 5.56%，收報 56.35 美元/盎司，盤中一度觸及歷史新高 56.519 美元/盎司，本週累漲 12.72%，創 2020 年以來最強單週表現。

(現貨白銀日線圖，來源：FX168)

因技術故障而中斷數小時的 CME 期貨交易於美東時間上午 8:30 恢復。2 月交割的 COMEX 黃金期貨收漲 1.3% 至 4,254.9 美元/盎司。

鉑金與鈀金同樣錄得顯著升幅，進一步印證避險與資產再配置需求的擴散：現貨鉑金漲 3.55% 至 1,669.36 美元，本週上漲 10.64%；現貨鈀金漲 1.26% 至 1,450.38 美元，本週上漲 5.56%。

降息預期大幅升溫 金銀迎來強勁宏觀支撐

分析人士普遍認爲，本輪行情的核心動力來自於政策預期的快速逆轉。近期，美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）和紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）均釋放鴿派信號，加之美國政府停擺後的經濟數據疲弱，使市場重新押注明月降息。

根據 CME FedWatch，市場預計 12 月降息概率高達 87%，遠高於上週的 50%。

TD Securities 大宗商品策略主管 Bart Melek 表示：「市場越來越確信美國經濟將持續放緩，因此美聯儲12月降息幾乎已成定局。低利率環境天然利好黃金，這正吸引投資者重新加倉。」

Pepperstone 高級市場分析師 Michael Brown 則指出，本輪上漲可能意味着黃金已經走出長達數週的整理區間：「金價今日出現顯著突破，白銀的新高更進一步強化了貴金屬整體的上行動能。如果金價能穩站 4,200 美元上方，將在下週吸引更多趨勢資金入場。」

Saxo Bank 大宗商品策略主管 Ole Hansen 同樣看多貴金屬未來表現：「降息在即，債務擴張令人擔憂，再加上央行持續買金以及加密行業的需求，黃金的上升通道極難被打破。我原本認爲盤整會持續到明年，但白銀和鉑金的表現已經提前點燃了行情。」

白銀庫存告急、供應鏈緊張 推動價格進入「結構性牛市」

白銀本週表現凌厲，不僅因避險和宏觀預期推動，更來自基本面持續收緊的現實因素。

全球白銀市場從去年起已持續供應短缺，工業需求尤其來自新能源、光伏和電子行業的消費增速遠超礦山產量。

機構數據顯示：

- 倫敦場外白銀庫存在供應鏈阻滯後大幅減少；

- 上海黃金交易所白銀庫存降至十年來最低水平；

- 美國因白銀被列爲關鍵金屬並可能面臨關稅，其國內庫存保持高位；

- 全球銀礦供應預計至 2026 年前均難以追上需求。

Kitco 高級分析師 Jim Wyckoff 表示：「白銀的技術形態在過去一週顯著改善，突破歷史高位後吸引大量趨勢和量化資金做多，這種買盤力量會繼續推高價格。」

同時，金銀比（金價/銀價）降至 74.75，爲 2024 年 5 月以來最低水平，顯示銀價正明顯跑贏黃金。

亞洲實物需求疲弱 但機構配置需求強勁

儘管金價創高抑制了亞洲散戶購買需求，但機構資金的配置與央行購金仍構成支撐。

印度婚禮季因高價出現階段性需求疲軟；中國取消黃金購買免稅政策後，散戶購買意願下降；全球央行仍在維持高水平買金，尤其是新興市場國家。

Thorsten Polleit，奧地利經濟學派米塞斯研究所主席認爲：「隨着經濟放緩壓力加大，美聯儲將不得不降息。黃金的長期牛市依舊完好無損，5,000 美元的目標並不遙遠。」

下週關鍵數據將牽動情緒 市場進入敏感窗口

美國政府雖已恢復運作，但包括 10 月非農與三季度 GDP在內的重要數據尚未全部恢復發佈。下週的ADP私營就業數據和 PMI 指標料將成爲影響市場的重要催化劑。

下週重點數據：

週一：ISM 製造業 PMI

週三：ADP 私營部門就業、ISM 服務業 PMI

週四：初請失業金人數

週五：核心 PCE、密歇根大學消費者信心指數

機構普遍認爲，在降息預期穩固、基本面強勁、供應緊張以及資金面持續偏多的背景下，黃金與白銀短期內仍具進一步上行空間。