加拿大央行：油價上漲支持加息 – NBC

加拿大國家銀行（NBC）經濟學家 Taylor Schleich 和 Ethan Currie 認為，經濟閒置產能和受控的核心通脹使加拿大央行能夠保持耐心，但持續高企的油價和更穩健的增長背景如今指向加息。他們預計自 2023 年 7 月以來的首次加息，12 月加息概率接近 50%。

油價挑戰加拿大央行的耐心

"經濟閒置產能和受控的核心通脹使加拿大央行今年得以採取耐心的立場。但正如官員們反覆強調的那樣，能源價格維持高位的時間越長，通脹擴散的風險就越大。行長顯然對 9 月初 WTI 約 90 美元/桶的水平感到不安，因此在此期間再上漲 10-20% 很可能已經耗盡了他們的耐心。"

"儘管貿易不確定性可能正在拖累增長前景，但加拿大央行最近已淡化這些風險。Macklem 強調，經濟狀況正在改善，企業也在適應；更近期，他還提請注意更高油價帶來的積極經濟效益。據報即將達成的貿易協議也應能緩解一些持續存在的擔憂。"

"這一切都傾向於加拿大央行自 2023 年 7 月以來首次加息。"

"假設該行確實選擇收緊政策，市場焦點將轉向下一次行動的時點。支撐 12 月連續加息的因素包括：新的 MPR 中上調的通脹和增長預測，以及經驗記錄顯示，該行通常以連續加息開啟其加息週期。"

"然而，其他央行已經選擇（歐洲央行）或可能選擇（美聯儲）更為漸進的路徑。我們不認為這會是一次‘鴿派加息’，即該行為 12 月按兵不動埋下伏筆。不過，他們也不會明確‘為後續行動鋪路’。相反，他們會圍繞即將公布的數據以及不斷變化的風險平衡來闡述未來決策的結果。"

"這很可能使市場在決議後將 12 月加息的概率定在 50% 左右"

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