台灣：人工智能驅動的增長和通脹前景——星展銀行

星展銀行研究部經濟學家馬鐵英評估了台灣的宏觀前景，強調強勁的 AI 週期、多元化的能源進口以及與美國不斷演變的關稅動態。該報告預計，GDP 增長率將從約 12% 的同比增速放緩至 4Q26 起的高個位數，2026 年全年預測為 11.6%，2027 年為 5.6%，而 4Q26 的 CPI 接近 2.5%。

AI 週期、增長和價格

"GDP 增長總體上仍符合我們的預期。高頻指標顯示，3Q 的 GDP 增長率應仍在約 12% yoy 左右，與 2Q 的 12.9% 大致一致，但低於 1Q 的 15.4% 峰值。預計從 4Q 起，增長將放緩至高個位數水平。"

"我們維持 2026 年全年 GDP 增長預測為 11.6%，2027 年為 5.6%。"

"我們維持對整體 CPI 通脹在 4Q 仍將接近 2.5% 的預測，並將 2026 年和 2027 年的全年預測分別維持在 2.0% 和 2.1%。"

"CPI 通脹的走勢也大致符合我們的預測。3Q 的整體 CPI 仍處於 2.4% yoy 的高位，高於 1Q 的 1.2% 和 2Q 的 2.2%。"

"截至今年目前，台灣在複雜的全球環境中表現相對良好，這得益於強勁的 AI 出口和投資、多元化的能源進口，以及吸收上游更高能源成本的努力。隨著 AI 驅動的增長提振逐步減弱，以及國內能源價格面臨更大的調整壓力，4Q26–2027 年可能出現一定程度的正常化。"

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