馬來西亞林吉特：財政錨定案例 – MUFG

豐隆銀行（MUFG）的 Lloyd Chan 預覽了馬來西亞 2027 年預算案，指出此前的財政改革和補貼合理化為更高的原油價格提供了緩衝。該報告認為，審慎的預算編制、有針對性的家庭支持以及對發展支出的保護，應能維持市場對馬來西亞政府證券和林吉特的信心，儘管全球波動加劇，仍將強化馬來西亞債券和 MYR 的結構性理由。

財政改革支撐馬來西亞資產

"過去的財政改革為油價衝擊提供了及時緩衝。更強勁的收入和每年 155 億林吉特的補貼節省，應有助於緩衝更高的能源成本，使財政整頓得以放緩而非逆轉。"

"2027 年預算案應繼續保持財政紀律，重點將從新的改革轉向執行。在收入方面，更強的稅收徵管和 SST 擴圍降低了再次進行重大稅制改革的必要性，因此更應強調合規和徵收效率。在支出方面，財政整頓應更多依賴更精準的定向和效率提升，而非大幅緊縮。"

"家庭紓困仍然必要，但重回普遍補貼的可能性不大。我們預計支持措施將繼續通過 BUDI MADANI、STR/SARA 及其他舉措保持定向，在不結構性抬高支出的情況下緩衝生活成本衝擊。"

"保護發展支出將是將投資熱潮轉化為生產率上行週期的關鍵。我們預計 2027 年預算案將維持或提高發展支出，重點包括人力資本、互聯互通、數位和工業基礎設施以及能源產能，幫助將投資轉化為國內增加值、生產率和更高的實際工資。"

"在全球波動之際，財政信譽應為 MGS 和 MYR 提供錨定。如果更高的補貼仍只是對油價衝擊的臨時回應，而財政改革和生產性投資保持正軌，那麼預算案應能強化對馬來西亞債券和林吉特的結構性理由。"

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