印度盧比：不斷擴大的價格壓力挑戰印度儲備銀行——法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）的庫納爾-昆杜（Kunal Kundu）預計，印度 2026 年 9 月整體 CPI 通膨率將從 8 月的 4.8% 同比躍升至 5.6%，這將受到全面食品衝擊和能源成本上升的推動。核心 CPI 預計將接近 4.5%，表明潛在壓力正在增強。昆杜警告稱，即使印度儲備銀行（RBI）在 10 月加息後，實際政策利率仍將保持負值，這意味著可能還需要進一步收緊政策。

食品和能源衝擊加深風險

"我們預計印度 2026 年 9 月整體 CPI 通膨率將從 8 月的 4.8% yoy 大幅升至 5.6%，主要受食品通膨推動，後者可能已升至約 7.5% yoy。"

"全面的食品衝擊更具持續性，也比蔬菜價格的短暫上漲更有可能傳導至家庭通膨預期。"

"CPI 的直接影響將取決於國內燃料價格調整的幅度。"

"我們還預計核心 CPI 通膨將接近 4.5% yoy，表明儘管大眾市場需求相對低迷，潛在價格壓力仍在增強。"

"隨著整體通膨接近上限容忍閾值、核心通膨上升以及通膨衝擊日益廣泛，RBI 可能需要進一步收緊政策，以恢復明顯為正的實際利率，並遏制二輪價格效應的風險。"

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