美國勞動力市場：疲軟的就業數據緩解美聯儲加息風險 - 荷蘭銀行

荷蘭合作銀行（ABN Amro）的 Rogier Quaedvlieg 指出，9 月美國勞動力市場數據弱於預期，非農就業人數為 2.9 萬人，而市場預期為 9 萬人，且前幾個月數據被下修 6 萬人。他認為這份報告喜憂參半，但與其基準情景一致，並降低了美聯儲 10 月加息的壓力。

疲弱的就業和薪資令美聯儲態度趨於溫和

"9 月勞動力市場報告略弱於我們的預期，不過其定性表現總體符合我們的預期。"

"失業率升至 4.2%，主要是因為勞動參與率上升了 0.2 個百分點。因此，儘管表面數據指向一份疲弱的報告，但潛在情況更為複雜：失業率上升部分是因為原本觀望的人重新開始尋找工作。一個值得注意的數據是平均時薪環比僅增長 0.1%，這使同比增速降至 3.0%。"

"這對通脹前景有利，但潛在的實際收入增長為負可能會拖累消費。"

"在勞動力供給背景下，三個月平均值 5.1 萬人是穩健的，但這並不表明市場過熱或過緊。尤其是結合本週早些時候 PCE 報告意外偏弱，這份報告消除了美聯儲在 10 月加息的壓力。"

"我們仍預計，能源衝擊帶來的持續通脹壓力將促使美聯儲在 12 月再加息一次，原因與 9 月類似：防止其傳導至消費者價格和工資。"

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