美元：美聯儲加息路徑和數據風險 – 道明證券

道明證券（TD Securities）經濟學家 Oscar Munoz 和 Eli Nir 認為，10 月份聯準會加息的可能性越來越大，因為聯準會講話仍然偏鷹派，官員們"預計會有更多加息"。他們指出，PCE 通膨強勁、ISM 製造業小幅改善，以及 9 月非農就業數據走弱但失業率上升。該團隊預計聯準會還將再加息兩次，政策決定將由即將公布的通膨數據和勞動力市場韌性所驅動。

聯準會路徑取決於通膨數據

"上週聯準會講話也偏鷹派，官員們對通膨朝著目標邁進的信心已經減弱——預計會有更多加息。本週的聯準會講話很可能延續類似基調，沃勒、傑佛遜、庫克和卡什卡利將是值得關注的關鍵講話者。"

"PCE 通膨應會反映 8 月強勁的 CPI 和 PPI 報告，總體 PCE 月率料為 0.38%（年率 3.8%），核心 PCE 月率料為 0.32%（年率 3.4%）。市場將關注美國經濟分析局（BEA）的年度修正。年率通膨的下修幅度可能不會像市場預期的那樣大。與此同時，受零售銷售強勁影響，支出增速料加快至 0.9%（實際為 0.5%）。"

"我們預計聯準會還會再加息兩次（10 月和 1 月）。通膨仍高於目標，風險也在上升。與此同時，勞動力市場已經企穩，並出現一些走強跡象，活動數據也表現穩健。經濟能夠承受更多限制，而聯準會現在正在提供這種限制。通膨數據的演變將決定本輪週期後期加息的幅度和節奏。"

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