歐洲央行：偏鷹派利率路徑支撐歐元 – 大華銀行

大華銀行經濟學家李秀安指出，歐洲央行（ECB）如預期般加息 25 個基點，但鑑於中東地區引發的能源衝擊帶來的通脹風險仍然居高不下，其立場發出了更為鷹派的信號。大華銀行目前預計還會再加息 25 個基點，最有可能在 12 月，而 10 月則被描述為一次"有可能採取行動"的會議。

能源衝擊下歐洲央行維持緊縮傾向

"歐洲央行（ECB）如預期般加息 25 個基點，但其傳遞的信息比這一舉措本身更為鷹派。決策者強調，中東地區引發的能源衝擊持續帶來通脹壓力，儘管增長前景的不確定性上升，但通脹風險仍偏向上行。"

"我們不再認為歐洲央行在 9 月之後會堅定按兵不動。雖然 12 月仍是我們基準情景中的最後一次加息 25 個基點，但由於持續的能源驅動型通脹風險，以及工資和潛在價格傳導至二輪效應的擔憂日益加劇，10 月顯然已成為一次有可能採取行動的會議。"

"歐洲央行在 9 月 10 日的會議上將三大關鍵政策利率再上調 25 個基點。因此，存款便利利率、主要再融資操作利率和邊際貸款便利利率分別上調至 2.50%、2.65% 和 2.90%。這一決定在市場普遍預期之中，反映出管理委員會認為中東衝突持續帶來通脹壓力，且通脹可能在較長時期內維持在目標之上。"

"因此，儘管 10 月已成為一次有可能採取行動的會議，我們的基準情景仍是歐洲央行下個月暫停行動，然後在 12 月再進行最後一次加息 25 個基點，將存款利率提高至 2.75%。這一觀點的主要風險在於能源價格進一步飆升，或二輪效應已開始根深蒂固的跡象更加明顯，這可能迫使歐洲央行更早採取行動。"

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