英國央行：維持利率不變為基準情景，衝突風險上升——法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）的 Sam Cartwright 認為，英國（UK）服務業通膨近期放緩以及勞動力市場趨鬆，支持英國央行（BOE）採取觀望立場。基準觀點是，銀行利率將維持在 3.75% 至 2026 年，以抑制潛在通膨。不過，若美國-伊朗相關能源衝突進一步升級並引發新一輪價格飆升，英國央行可能會加息最多兩次，每次 25bp。

預計銀行利率將持續穩定至 2026 年

"總體而言，服務業通膨持續放緩，加上昨日勞動力市場進一步趨鬆的跡象，支持英國央行的觀望做法。"

"我們的基準假設是，銀行利率在整個 2026 年都將維持在 3.75%，因為這種限制性程度應會繼續壓制潛在通膨壓力。"

"不過，如果衝突進一步升級且能源價格再次上漲，英國央行可能會實施兩次 25bp 的加息。"

"此外，鑑於經濟中仍有閒置產能、勞動力市場持續趨鬆以及企業定價能力受限，我們仍認為，任何整體通膨上升都只會對工資產生溫和的二輪效應。"

"因此，我們預計核心通膨僅會從當前水平小幅上升。"

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