挪威克朗：挪威央行的緊縮立場和下行風險 - 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Antje Praefcke 解釋稱，挪威央行（Norges Bank）將政策利率維持在 4.25%，並且仍然暗示，由於通膨仍高於目標，可能還需要進一步收緊政策。然而，即將公布的數據，尤其是 8 月份通膨數據，可能會促使該行取消其年末加息信號。疲弱的基本面和較低的油價可能使歐元/挪威克朗在年底前升至 11 上方。

政策謹慎與挪威克朗脆弱性

"即便挪威央行並不想比必要程度更進一步限制經濟，它仍得出結論認為，維持緊縮性的貨幣政策立場仍是必要的，以便在合理的時間範圍內將通膨降至目標水平。不過，這份聲明聽起來像是，如果未來幾週的數據證明有必要，挪威央行可能會考慮不再加息。"

"到那時，挪威央行將掌握更多數據，並且如果有必要，可能會取消其在年末再次加息的信號，正如 6 月份所預測的那樣。在這方面，市場現在的焦點轉向即將公布的數據，尤其是將於 9 月 10 日發布的 8 月份通膨數據。"

"如果與此同時，其他基本面數據也偏弱，市場可能會越來越多地押注進一步加息被取消，從而給挪威克朗帶來一定的貶值壓力。而如果中東達成協議導致油價也下跌，挪威克朗很可能出現回調。到今年年底，歐元/挪威克朗匯率很可能升至 11 上方。"

"因此，挪威央行承認通膨低於預期，但仍保持謹慎。現在就斷定自 6 月以來通膨前景已發生實質性變化還為時過早。此外，通膨仍遠高於 2% 的目標（7 月總體通膨率同比為 3%，核心通膨率為 2.7%），而近年來企業成本的快速上升將有助於在未來繼續維持較高的通膨水平。"

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