中國人民幣：增長不足助長溫和貶值偏向 – 德國商業銀行
FXStreet2026年7月22日 19:38
德國商業銀行（Commerzbank）的外匯研究指出，美元/人民幣（USD/CNY）交投於 6.77 附近，日內小幅走低。中國經濟增長疲弱以及進一步政策寬鬆的預期被視為對人民幣形成溫和貶值傾向，不過預計當局將透過每日中間價機制限制波動。
政策寬鬆施壓，但中間價限制波動
"中國國務院承諾在第二季 GDP 同比增長 4.3% 後實現全年增長目標，該數據未能達到官方 4.5%-5.0% 的目標區間。國務院總理李強主持召開國務院常務會議，會議通稿呼籲以最高效率使用財政資金，並在今年剩餘時間加快政策落實。"
"國務院會議被廣泛解讀為 7 月政治局會議前的準備信號，預計該會議將在 7 月最後一週舉行。會議將為下半年宏觀經濟政策基調定調。"
"預計政治局將釋放寬鬆表態，並加快落實已規劃的需求側措施，同時保持對高科技行業和關鍵供應鏈的戰略重點。隨著地方政府債務置換計劃接近完成，約佔 CNY6trn 額度的 94%，預計地方政府將在下半年部署更多支持增長的投資。"
"在外匯市場方面，美元/人民幣（USD/CNY）昨日小幅下跌 10 點子至 6.77，離岸美元/人民幣（USD/CNH）則基本持平於 6.77。增長不及預期以及進一步政策寬鬆的前景，使人民幣略帶貶值傾向。不過，預計中國人民銀行（PBoC）將透過每日中間價機制限制人民幣過度波動。"
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