英國：核心CPI韌性令BOE路徑複雜化 – 野村

野村策略師分析了英國（UK）最新的6月通脹數據，指出整體消費者物價指數（CPI）降至2.6%，符合英國央行的預期，但核心通脹和服務業通脹仍然頑固。他們認為，這主要歸因於食品價格下跌被資訊處理設備以及酒店/餐飲價格的強勢所抵消，並強調上游服務價格大幅上升，尤其是運輸和倉儲。

整體回落，但核心通脹仍然頑固

"儘管英國整體通脹在5月和6月之間下降了0.2個百分點，正如英國央行所預期的那樣，但核心通脹和服務業通脹表現出比市場共識更強的韌性。"

"今晨公布的英國6月通脹數據全部高於我們的預測，但整體通脹率下降0.2個百分點至2.6%，低於市場共識。"

"服務業通脹僅下降了0.1個百分點，至3.6%，而市場共識預期下降0.2個百分點，我們的預期則為下降0.3個百分點。"

"核心通脹在6月意外維持不變，仍為2.6%。"

"簡而言之，這組數據不如我們預期的那麼好，但核心通脹意外上行真正只由兩個主要組成部分所致，而不是CPI籃子中的廣泛項目。"

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