英鎊：交易沉重，市場認為英國央行將作出調整 – BBH

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 指出，在英國（UK）6 月消費者物價指數（CPI）報告喜憂參半後，英鎊（GBP）兌美元（USD）和歐元（EUR）仍然承壓，整體通脹降溫，但核心和服務業指標仍然頑固。市場預計未來十二個月英國央行（BoE）將收緊 75 個基點，但 Haddad 警告稱，在英國經濟運行明顯低於潛在水平且 Andy Burnham 領導下財政擔憂加劇的情況下，限制性政策可能促使市場下調對英國央行的預期，從而對英鎊構成壓力。

英國央行的限制性立場拖累英鎊

"GBP 繼續兌 USD 和 EUR 維持疲軟。英國 6 月 CPI 報告喜憂參半。受機動車燃料價格走低影響，整體通脹降溫幅度超出預期，年率降至 2.6%（預期：2.7%，英國央行預測：3.1%），而 5 月為 2.8%。"

"核心 CPI 連續第二個月錄得 2.6% 的年率，略高於預期（預期：2.5%）。服務業 CPI 年率為 3.6%，與英國央行預測一致，低於 5 月的 3.7%，但高於 3.5% 的市場預期。工資增長放緩表明，未來服務業通脹可能進一步走軟。"

"掉期曲線顯示，市場預計英國央行將在 11 月將利率完整上調 25 個基點至 4.00%，並在未來十二個月內累計收緊 75 個基點。這將使政策利率高於英國央行估算的中性區間（2.00%-4.00%）。"

"當英國經濟運行遠低於潛在水平時，採取限制性貨幣政策會提高市場下調對英國央行利率預期的可能性，進而對英鎊構成壓力。此外，在 Andy Burnham 擔任首相的情況下，支出和借貸增加的前景可能會削弱英國財政信譽，並拖累英鎊。"

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