英國通脹降溫且財政擔憂加劇：英鎊為何回吐近期漲幅

英鎊（GBP）在主要貨幣對中面臨新的下行壓力，隨著市場參與者消化國內通脹降溫以及圍繞首相安迪-伯納姆（Andy Burnham）經濟議程的財政不確定性加劇，英鎊回吐了近期漲幅。 

儘管較溫和的物價壓力為英國消費者帶來了可喜消息，但也削弱了市場對英國央行（BoE）激進加息的預期，從而拖累英鎊。與此同時，生活成本紓困提案重新點燃了對長期債務可持續性的擔憂。

通脹放緩使英國央行的鷹派壓力減弱

ING的宏觀經濟學家強調，儘管核心通脹讀數略高，但英國物價壓力的潛在走勢明顯呈現通貨緊縮特徵。食品價格連續第二個月下降，加上汽油成本下滑，為消費者通脹預期提供了有利背景。關鍵的是，英國央行偏好的核心服務業指標從3.8%放緩至3.6%，表明國內價格驅動因素正在緩和，並削弱了英國央行進一步加息的必要性。

這一趨勢看起來不錯，再加上私營部門工資增長疲軟，表明目前國內生成的通脹溫和 (...) 英鎊因該數據略顯疲弱，歐元/英鎊上週很可能已在0.8455形成重要低點。

生活成本紓困措施重新點燃英國債務可持續性擔憂

Commerzbank的市場策略師警告稱，市場對伯納姆首相政府的早期樂觀情緒已迅速被財政焦慮所取代。伯納姆降低生活成本的議程細節（包括對電費臨時削減增值稅、提高個人稅收免徵額以及擴大社會住房）在沒有相應增稅措施的情況下，立即引發了對資金來源的質疑。這一財政缺口引發了對英國長期主權債務的擔憂，完全逆轉了英鎊近期兌歐元的漲勢。

"至少，伯納姆對英國‘新經濟模式’的承諾並不意味著他會迴避重大舉措。反過來，這也給本已脆弱的市場情緒帶來了相當大的風險。英鎊投資者可能面臨一段波動時期。"

各大銀行預計英鎊走勢將較為波動

各大銀行預計英鎊短期內將呈現疲軟且波動的走勢。ING認為，國內通脹溫和以及私營部門工資增長放緩的組合將使英鎊繼續承壓，並將0.8455視為歐元/英鎊潛在的關鍵結構性底部。與此同時，Commerzbank警告稱，在政府提出清晰、可信的藍圖以平衡財政可持續性與經濟增長之前，英鎊仍將容易受到情緒突然變化和高波動性的影響。

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