人民幣：對美元的升值空間有限 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的Volkmar Baur指出，中國疲軟的國內經濟和對出口的依賴限制了人民幣的上漲空間。儘管出口增長穩健且貿易順差可觀，但投資和實際零售銷售依然疲軟。隨著美元兌人民幣匯率接近6.77，Baur預計中國政府將抵制人民幣的快速或大幅升值，這意味著人民幣的進一步升值幅度將有限。

疲軟的國內需求限制人民幣升值

"根據官方數據，中國經濟在過去三個月的增長率為4.3%，這是疫情以來的最慢增速。但除了報告的GDP增長比市場預期低0.2個百分點外，這對許多人來說並不意外。"

"根據彭博社數據，零售銷售表現好於預期（-0.1%），名義增長為1.0%。然而，考慮到通脹因素，實際銷售額與去年同期持平。"

"近日，美元兌人民幣匯率回落至6.77附近，人民幣略有升值。然而，人民幣進一步升值的空間可能仍然有限。"

"因此，中國經濟仍依賴外貿作為增長動力。儘管存在顯著的貿易順差及由此帶來的貨幣升值壓力，我們預計中國政府無意讓人民幣快速或大幅升值。"

"儘管工業生產同比增長5.3%，高於預期的4.6%，但從國民帳戶角度看，該數據屬於生產帳戶範疇，因此不應與私人消費和投資合併計算。"

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