亞洲外匯：美國利率維持高位，市場採取防禦姿態 – 三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團（MUFG）的Lloyd Chan指出，自6月FOMC會議以來，亞洲外匯普遍貶值，主要受掉期利差擴大和美國持續高利率環境推動。該行對部分亞洲貨幣保持防禦性偏向。泰銖（THB）、韓元（KRW）和菲律賓比索（PHP）領跌，而印度盧比（INR）和越南盾（VND）則相對穩定，反映出該地區不同的收益率結構和政策反應。

部分亞洲貨幣承壓

"在此背景下，自FOMC以來，大多數亞洲外匯普遍貶值，反映出掉期利率差擴大以及美國利率長期維持高位的環境。我們在短期內對部分亞洲貨幣保持防禦性偏向。"

"我們觀察到，自美聯儲會議以來，泰銖、韓元和菲律賓比索領跌區域貨幣。泰銖作為低收益貨幣尤其脆弱，而泰國央行繼續優先採取支持增長的貨幣政策立場。"

"與此同時，儘管菲律賓比索提供相對較高的收益率，但鑑於美國利率居高不下，其對貶值壓力的抵禦能力仍不足。話雖如此，如果菲律賓央行（BSP）延續緊縮政策，進一步貶值的空間可能會有所緩和，但這仍取決於外部因素，特別是能源價格未出現新的衝擊。"

"在印尼，印尼央行近期的政策利率上調和外匯支持措施有助於降低貨幣波動性，進而應減緩印尼盾的貶值速度。"

"此外，政府計劃削減免費學校午餐項目支出，約佔GDP的0.2%或2026年預算的15%，這可能在邊際上為貨幣提供適度的財政支持。"

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