英鎊：疲軟的勞動力數據支持英國央行維持利率不變 – 野村

野村分析師指出，英國失業率降至4.9%掩蓋了勞動力市場的潛在疲軟。較弱的就業人數、職位空缺和工資增長，加上政策制定者對加息預期的抵制，使野村預計英國央行（BoE）將在4月30日維持銀行利率不變。

表面強勁掩蓋了疲軟的潛流

"今日英國勞動力市場數據中的最大驚喜是截至2月的三個月內失業率降至4.9%（即伊朗戰爭爆發前）。然而，這一積極的驚喜掩蓋了一個較弱的故事，因為勞動力調查（LFS）中的就業增長實際上低於我們的預期，季度增長僅為24k，低於我們預測的60k。因此，失業率的下降主要是由於非勞動力人口比率從之前的20.7%上升至21.0%所致。"

"今晨公布的其他勞動力市場指標大多低於我們的預期。3月份的就業人數（即伊朗戰爭爆發後）減少了11k（我們預期無變化），2月份的就業人數增長也被修正為減少6k。職位空缺數據同樣令人失望，季度減少29k，降至自2021年初以來的最低水平。"

"在工資方面，2月份私營部門常規工資環比增長僅為0.1%，也略低於我們的預期。3月份PAYE工資增長指標環比也放緩至0.1%，這表明官方指標在下一次發布時不太可能回升（儘管這兩個指標並不總是高度相關）。"

"勞動力市場是滯後指標，因此即使在本報告中我們擁有的3月份數據中，也不指望伊朗戰爭的影響會立即顯現。然而，這些數據確實反映了戰爭爆發前就業市場的強勁狀況。英國央行曾預測2026年第一季度失業率為5.2%，這意味著3月份單月失業率需達到約6.2%。然而，表面改善背後的疲軟細節以及政策制定者近期反對市場對今年加息預期的言論，使我們繼續預計貨幣政策委員會（MPC）將在4月30日投票決定維持利率不變。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）