TTF天然氣：液化天然氣衝擊終結盈餘時代 – 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行的弗洛倫斯·施密特和喬·德勞拉認為，拉斯拉凡罷工和霍爾木茲海峽的長期關閉實際上結束了液化天然氣（LNG）過剩，迫使TTF天然氣價格大幅重新定價。他們現在預計2026年第二季度TTF價格為61歐元/MWh，2026年全年約為50歐元/MWh，2027年為42歐元/MWh，因為歐洲買家與亞洲競爭有限的貨源。

歐洲基準進入供應赤字

"海灣地區最新的升級迫使我們對近期LNG供需平衡和預測軌跡進行重大重新評估。上次修訂展望時，我們已將霍爾木茲海峽關閉至4月初的情況計入價格，因為伊朗在多次襲擊商船和沿海基礎設施後，實際上停止了海上交通，油輪航行幾乎降至零，擾亂了約五分之一的全球LNG流量。"

"情況隨後顯著惡化，因此我們必須再次上調預測，以反映這一大規模、多年的產能損失。此外，我們現在預計霍爾木茲海峽將有效關閉至4月底，LNG供應削減將持續更長時間。"

"因此，我們現在預計2026年LNG總供應量約為4.43億噸，幾乎與2025年4.42億噸持平。今年美國新增LNG產能將無法抵消中東和北非地區的停產（埃及在2026年仍為淨進口國）。即使假設LNG需求適度增長，市場也將進入供應赤字。"

"即使霍爾木茲海峽可能在4月底重新開放，鑑於補充供應和恢復生產所需時間，能源流恢復不太可能早於7月或8月。卡塔爾LNG基礎設施遭襲後，恢復至戰前流量已不可能。"

"我們將第二季度TTF天然氣價格預測上調至61歐元/MWh，第三至第四季度也上調至50歐元/MWh和48歐元/MWh。鑑於當前供應短缺及預計年內限制放鬆，我們繼續預期第二季度價格將顯著高於後期季度。亞洲和歐洲均在爭奪有限貨源，先行動的地區將決定另一方的反應。"

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