美聯儲：衝突使降息路徑複雜化 - BNY

BNY美洲宏觀策略師約翰·維利斯（John Velis）認為，中東衝突透過更高的油價、較弱的投資組合和更大的不確定性影響美國經濟，造成負面供應衝擊。市場已將對美聯儲今年降息的預期從略高於兩次下調至遠低於兩次，而維利斯仍預計隨著勞動力市場疲軟的日益明顯，將有三次降息。

負面供應衝擊和勞動力風險

"美國經濟——最終利率——透過三個渠道受到中東衝突的影響。"

"更高的油價風險導致通脹，並透過預期渠道提高收益率，正如我們所指出的。"

"金融市場的不穩定影響消費者投資組合，這透過財富效應可能抑制消費者需求（更高油價的實際收入效應也會如此）。資產波動性也會影響財務規劃，並推遲投資或招聘活動。

"第三個渠道與前兩個相關，是經濟不確定性的廣泛增加，抑制消費者和商業行為。衝突的增長和通脹效應來自於它所造成的負面供應衝擊，推動總供應曲線向內和向左移動，抬高價格並限制產出。"

"在敵對行動爆發之前，市場已預計到年底前將有略高於兩次的降息。"

"自那時以來，市場定價反映出降息次數遠低於兩次，反映出對中央銀行的預期不再那麼鴿派。"

"這為美聯儲設置了一個困境，在衝突開始之前，美聯儲已經面臨著頑固的通脹和減弱的勞動力需求。"

"這就是為什麼我們預計美聯儲今年將降息三次。"

(本文由人工智慧工具生成，並由編輯審核。)