新加坡：衝突對增長的影響有限 – 大華銀行

大華銀行全球經濟與市場研究部通過副經濟學家Jester Koh判斷，新加坡對中東衝突的GDP暴露在短期衝擊情景下是適度的。對主要區域經濟體的出口約占總出口的2%，大華銀行將2026年GDP增長預測維持在3.6%，同時指出可能通過全球消費和投資減弱帶來的潛在二次需求影響。

增長影響目前被視為可控

"我們評估中東衝突最新升級對新加坡GDP增長的直接影響在此時是有限的，假設衝突僅在短期內（四週內）保持高漲，相關的油價衝擊是暫時的（保持在每桶100美元以下，並逐漸正常化）。"

"儘管二次影響難以量化，但可能通過對新加坡主要貿易夥伴的消費和投資活動的拖累而出現。"

"外部需求可能因情緒減弱和供應鏈中斷而受到抑制，這反過來將對新加坡的出口造成壓力。這對新加坡的增長構成拖累，經濟的高度開放性加劇了這一影響，國內增值（DVA）中有相當大一部分依賴於外部需求。"

"此外，公用事業、運輸和投入成本上升對商品和服務通脹的溢出效應可能是顯著的。根據2005年至2025年的數據，我們的回歸結果表明，布倫特原油價格從基線每桶上漲10美元可能會使核心通脹上升約30至40個基點。"

"總體而言，這意味著在其他條件不變的情況下，2026年4月的貨幣政策會議上，MAS收緊政策的可能性更高（我們的基本情況），通過將新加坡元名義有效匯率（S$NEER）帶的斜率提高50個基點至每年1.0%，儘管政策正常化可能會推遲到2026年7月的貨幣政策會議。"

"我們評估，當前中東衝突的宏觀影響在通脹方面可能比在增長方面更為顯著，至少在短期內。"

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