波蘭茲羅提：鴿派的國家銀行政策將對兹羅提施加壓力 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的塔莎·戈斯（Tatha Ghose）預計波蘭國家銀行（NBP）今天將降息25個基點，因通脹放緩低於預期，證明了寬鬆的合理性。儘管一些貨幣政策委員會（MPC）成員呼籲謹慎，但他認為委員會傾向於3.25%的終端利率，這一鴿派軌跡將使茲羅提在下次大選之前表現不佳。

3月降息被視為起點

"波蘭國家銀行（NBP）將在今天下午宣布其月度利率決定：分析師一致預計降息25個基點，我們也持相同觀點。"

"由於通脹已經低於預期——並且在新的NBP預測中可能仍將保持這種狀態——這些數據為寬鬆政策提供了明確的理由。"

"儘管格拉平斯基（Glapinski）之前暗示終端利率為3.50%，一些成員過去提到3.25%的水平，但其他人認為從這裡開始只合理降息一次25個基點。"

"對後續步驟的這種觀點分歧可能會引入不確定性，但我們仍然認為委員會傾向於鴿派——並且很可能最終投票支持3.25%的利率——這將使茲羅提在相對於其同行的表現上保持不佳，直到波蘭的下次大選（可能在2027年11月）結束。"

"和往常一樣，假設今天的決定沒有意外，明天下午的新聞發布會在未來利率前景方面將比今天的公告更具吸引力。"

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