中國6月LPR利率維持不變，關稅戰降溫令寬鬆前景更克制

TradingKey - 6月20日週五，中國公佈6月一年期貸款市場報價利率（LPR）維持在3.0%，五年期以上LPR持穩於3.5%，符合預期。業內人士預計，在中美貿易達成協議後，經濟前景改善和人民幣壓力的減輕緩和下半年降息的緊迫感。

【中國一年期LPR利率，來源：Trading Economics】

LPR利率是各報價行按照公開市場操作利率加點形成的報價，是對最優質客戶執行的貸款利率。1年期LPR主要影響中國企業和多數家庭貸款，5年期LPR利率則是抵押貸款利率的基準。

中信證券分析師表示，5月降息降準等寬貨幣工具落地後，總量政策工具進入成效觀察期，在脫離逆回購利率引導的環境下，商業銀行主動壓降LPR和政策利率加點的動力不足。

截至發稿，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）小幅下跌，現報7.1811。2025年迄今，人民幣匯率升值超2%，這一走勢不同於今年早些時候市場所擔憂的人民幣匯率因美國關稅衝擊而疲軟。

專家表示，由於人民幣目前面臨的外匯壓力有所減輕，中國人民銀行未來政策調整的自由度可能會更大。中國當局越來越傾向於將降息和其他貨幣工具置於更加克制的地位，同時探索其他刺激經濟增長的途徑。

野村證券表示，由於近期經濟前景有所改善，該機構將今年四季度降息預期從15個基點下調至10個基點。