日本GDP連續三季擴張，日本央行提前升息？還得小心川普！

TradingKey - 隨著2024年第四季日本GDP數據的出爐，日本央行1月升息的證據更加牢固，市場開始醞釀日本央行提前進一步升息的可能性。不過，川普關稅政策仍是風險因素。

2月17日週一，日本公佈了上季和2024年全年經濟增長的初步數據。日本去年第四季超預期增長，全年名義GDP首次突破600萬億日圓，不過實際GDP僅增長0.1%。

• 2024年Q4GDP：環比年率2.8%，預期1.1%，較Q3的1.7%加速
• 2024年名義GDP：年增2.9%，至609萬億日元，連續第四年正增長
• 2024年實際GDP：年增0.1%，至557萬億日元

【日本GDP增長年率，來源：Trading Economics】

2024年日本名義GDP史上首次突破600萬億日元大關具有重要意義，這是2015年時任首相安倍晉三提出的在2020年前實現600萬億日元的經濟目標。

《日經新聞》指出，自1973年起，日本名義GDP每五年增加約100萬億日元，但自1992年突破500萬億日元後，長期處於停滯狀態。

日本名義GDP平均增速從上世紀80年代的約7%，下滑至20世紀早期的0增長，日本「失去的三十年」令人印象深刻。如今，日本通膨、薪資和經濟增長勢頭正在向好，市場對日本央行進一步升息的預期加強。

日本央行升息

日本央行已於2024年3月、7月和今年1月采取了三次升息舉措，升息的關鍵依據是日本薪資-通膨前景保持可持續的增長趨勢。

在日本GDP初值公佈後，美元兌日元（USD/JPY）小幅走低，日內跌0.34%，報151.71。10年期日本公債殖利率上漲0.025，報1.375%，為2010年以來最高水平。

三菱日聯摩根士丹利表示，目前預計日本央行將於7月政策會議上將目前的基準利率從0.5%上調至0.75%，而非10月或12月。

前日本央行官員Nobuyasu Atago近日也表示，日本央行有望在4月底的政策會議上升息。

日本經濟增長仍有風險

儘管整體經濟保持增長，但這份報告仍有「短板」。

其一，名義個人消費年增2.1%，但實際個人消費年減0.1%，為四年來首次出現負增長。

這表明，個人消費沒有跟上通膨增長的速度，這可能會抑製未來消費。

其二，淨出口增長貢獻了整體經濟增長，但淨出口增長的部分原因是進口下降，這或帶來日本國內需求並不強勁的擔憂。

另外，川普可能將於4月2日公佈進口汽車的關稅，這對於出口導向型、且汽車產業出口佔大頭的日本經濟帶來挑戰。

2024年全年，日本對美國的出口總額為21.30兆日元，乘用車和卡車等汽車佔比28.3%，是各國對美汽車出口所佔比例的最大。