Ginkgo Bioworks 2026 年第三季財報：儘管營收下滑 6%，虧損仍收斂

Ginkgo Bioworks (NYSE: DNA) 公布 2026 年第三季營收為 2,770 萬美元，較去年同期的 2,940 萬美元下滑 6%，而持續營業部門 GAAP 每股虧損從 1.32 美元改善至 0.64 美元。持續營業部門淨虧損從 7,340 萬美元縮減至 4,100 萬美元，隨著支出下降，調整後 EBITDA 虧損從 5,300 萬美元降至 2,200 萬美元。單季現金消耗為 2,700 萬美元，截至 9 月 30 日，可用現金與有價證券總計 2.85 億美元。

核心財務業績

營收仍低於去年同期水準，儘管較 2026 年第二季的約 2,000 萬美元呈現季增。更重大的轉變在於成本結構：營業費用總額減少了 4,030 萬美元，不僅完全抵消了 170 萬美元的營收減幅，更大幅縮減了營業虧損。

調整後 EBITDA 屬於非 GAAP 指標。其他收入亦從 900 萬美元降至 240 萬美元，但營業費用的減少在更大程度上抵消了此一影響。

業務與部門表現

Ginkgo 目前將其商業策略聚焦於以相同自主實驗室平台為基礎建構的兩項產品與服務：自主實驗室設備 (Autonomous Labs Equipment) 與雲端實驗室服務 (Cloud Lab Services)。該公司在財報中仍維持單一業務部門——細胞工程 (Cell Engineering)，並未個別揭露這兩項產品與服務的營收。

自主實驗室方面的主要進展，是 Ginkgo 首次向諾和諾德 (Novo) 售出一套自主實驗室系統，用於其位於麻州沃爾瑟姆 (Waltham) 的新研究基地。該公司亦揭露了一筆價值最高達 1,750 萬美元的 ARPA-H GIVE 分包合約，並提及先前宣布與加州理工學院 (Caltech)、馬里蘭大學、西北大學及麻省理工學院媒體實驗室 (MIT Media Lab) 合作的實驗室委託項目。

雲端實驗室在第三季新增了 22 家 ADME 客戶，其中包括 20 家 Ginkgo 的新客戶。武田製藥 (Takeda)、Argenx、靈北製藥 (Lundbeck) 與艾伯維 (AbbVie) 組成了抗體可開發性聯盟，而葛蘭素史克 (GSK)、諾華 (Novartis) 和百健 (Biogen) 則簽署了追加合約。Ginkgo 亦表示 OpenAI 正使用雲端實驗室進行 AI 資料生成。這些客戶與合約公告顯示商業動能持續，但該公司並未具體說明這些項目在第三季產生了多少營收。

獲利能力、現金流與資產負債表

單季虧損縮減主要由費用降低所帶動。研發費用從 6,940 萬美元降至 4,090 萬美元，一般及行政費用則從 3,700 萬美元降至 2,860 萬美元。閒置空間的持有成本依然龐大，達 1,400 萬美元，相較於去年同期為 1,430 萬美元。

截至 9 月底，Ginkgo 擁有 8,450 萬美元的現金及約當現金，以及 2.009 億美元的有價證券，可用資金總額約為 2.854 億美元。這低於 2025 年底的約 4.226 億美元。該公司同時公布第三季現金消耗為 2,700 萬美元。

在 2026 年前九個月中，Ginkgo 透過市價現增 (at-the-market) 股權發行募集了 2,380 萬美元的毛收益。其第三季加權平均流通在外普通股股數年增約 15%，達到 6,400 萬股。

帳面虧損改善速度快於現金流

2026 年前九個月，持續營業部門淨虧損縮減 3,550 萬美元至 1.744 億美元。然而，持續營業部門所消耗的現金增加了 540 萬美元至 1.170 億美元，顯示帳面表現的改善尚未轉化為持續營業部門現金流的好轉。

應付帳款與應計負債減少 1,430 萬美元（相較於去年同期增加 1,740 萬美元），是現金流的一大顯著逆風。此外，股權激勵費用從 5,120 萬美元降至 3,110 萬美元，減少了在將淨虧損調整為營業現金流時加回的非現金項目。由於已停業部門消耗的現金減少，合併營業現金支出從 1.234 億美元微幅改善至 1.193 億美元。

全年度財測

Ginkgo 重申其 2026 全年度總現金消耗展望。該公司未在相同的非 GAAP 定義下提供前九個月的現金消耗數據，因此該財測不應直接與 GAAP 營業現金流進行比較。

近期內部人交易

六個月內的內部人交易摘要顯示，在 7 筆交易中買入了 238,866 股，在 9 筆交易中賣出了 137,584 股，淨買入 101,282 股。近期有明確揭露方向與金額的交易均為賣出；單憑這項申報動態無法斷定內部人對公司前景的看法。

另外四筆日期為 10 月 16 日的紀錄因所提供資料未載明交易方向、價格或金額而予以剔除。

投資人需關注的風險

• 營收尚未重返年增長。第三季營收下滑 6%，而前九個月營收下降約 37% 至 6,730 萬美元。新客戶拓展動能必須轉化為已認列營收，方能穩定營收表現。
• 現金消耗依然龐大。 Ginkgo 公布單季現金消耗達 2,700 萬美元，且儘管帳面虧損縮減，持續營業部門在前九個月所消耗的現金仍有所增加。
• 合約公告並不保證能立即帶來營收。 ARPA-H 分包合約價值最高達 1,750 萬美元，然而合約上限金額、實驗室委託與客戶簽約可能取決於執行情況、里程碑及時程安排。
• 政府資金與商業化對其策略至關重要。 聯邦政府優先事項、預算或專案時程的變動，皆可能影響自主實驗室的部署。同時，閒置空間成本仍是成本結構中的一大負擔。
• 額外融資可能稀釋現有股東權益。 Ginkgo 在前九個月進行了市價現增發行，單季加權平均股數較去年同期增加約 15%。

總結

Ginkgo 2026 年第三季的財務改善主要源自費用的降低，而非營收重返年增長。自主實驗室交易與雲端實驗室新增客戶為未來營收提供了潛在來源，但核心問題在於這些業務動能轉化為實際營收的速度有多快、持續營業部門現金流是否開始改善，以及 Ginkgo 能否維持在全年度現金消耗預估範圍之內。