晟碟 2027 財年 Q1 財報：資料中心成長推升營收

晟碟 (NASDAQ: SNDK) 公布 2027 財年第一季營收為 110.3 億美元，較去年同期的 23.1 億美元大幅成長 378%，而 GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 0.75 美元升至 52.60 美元。GAAP 毛利率擴增 55.2 個百分點至 85.0%，其中資料中心 (Datacenter) 的成長推動了大部分的季增營收，營運現金流達到 63.6 億美元。該季度於 2026 年 10 月 2 日結束，新聞稿中的所有每股數據均在公布的 1 拆 8 拆股前列示。

核心盈餘數據

與 2026 財年第四季相比，營收成長 23%，GAAP 淨利成長 17%，GAAP 稀釋後每股盈餘成長 20%。與去年同期相比，最顯著的變化是毛利率與營益率大幅提升，主因營收成長速度遠快於成本增加速度。

GAAP 淨利高於 Non-GAAP 淨利，主因前者包含 5.13 億美元的權益證券利得。Non-GAAP 淨利為 76.2 億美元，相當於稀釋後每股盈餘 49.51 美元。

由於去年同期基期較低，公司將數項獲利與每股盈餘的年度比較列為不具意義。

業務與部門表現

資料中心 (Datacenter) 錄得最大的季增幅，較 2026 財年第四季增加 18.3 億美元營收，約佔晟碟總季增營收的 88%。邊緣端 (Edge) 仍是營收最大的部門且持續擴展，而消費端 (Consumer) 則在季增與年增方面均有所下滑。

部門數據顯示出明顯的分歧：資料中心與邊緣端推動了公司的成長，而消費端則是唯一下滑的終端市場。

營收成長遠快於成本成長

晟碟的年營收增加了 87.2 億美元，而銷貨成本僅增加 3,200 萬美元（從 16.2 億美元增至 16.5 億美元）。因此，毛利增加了 86.9 億美元，毛利率達到 85.0%。

營業費用增加 17% 至 5.98 億美元，遠低於 378% 的營收增幅。這種營運槓桿推升 GAAP 營業利益至 87.8 億美元，營益率達 79.6%。管理層將整體表現歸因於強勁的產品需求和資料中心業務的加速成長，不過新聞稿並未量化價格與出貨量各自的貢獻。

獲利能力、現金流與資產負債表

GAAP 淨利比 Non-GAAP 淨利高出 4.77 億美元。主要的調節項目是從 Non-GAAP 結果中扣除的 5.13 億美元權益證券利得，部分被包含 9,100 萬美元股權報酬及相關稅務影響在內的調整所抵銷。

營運現金流達到 63.6 億美元，扣除 5,400 萬美元的資本支出後，自由現金流為 63.1 億美元。調整後自由現金流由 50.4 億美元季增至 57.0 億美元，但由於營收成長快於調整後現金產生速度，其利潤率從 56.2% 降至 51.6%。

營運資金需求依然顯著。該季度應收帳款消耗了 18.8 億美元現金，存貨消耗了 3.18 億美元，應計薪酬變動消耗了 2.15 億美元。這些資金用途導致營運現金流從第四季的 71.3 億美元下滑，營運現金流利潤率從 79.5% 降至 57.7%。

晟碟斥資 50 億美元實施庫藏股回購約 320 萬股，但現金及現金等價物仍增加 3.74 億美元至 51.4 億美元。公司還宣布進行 1 拆 8 正向拆股，於 2026 年 11 月 19 日生效，預計於 11 月 20 日開始以拆股調整後的價格進行交易。

2027 財年 Q2 財測

晟碟發布 2027 財年第二季財測，預計營收與 Non-GAAP 每股盈餘將進一步季增。以中點計算，營收財測意味著較第一季成長約 12%，而毛利率展望與上一季大致持平。

第二季展望假設稀釋後股數約為 1.51 億股。所有每股盈餘財測均以拆股前基準列示，未反映 1 拆 8 的拆股。

管理層評論

董事長兼執行長 David Goeckeler 表示，持續成長的需求正推動資料中心業務加速擴展。他也將公司的現金產生策略歸功於其技術地位、客戶關係及財務紀律，並強調創造持續性自由現金流的重要性。

近期內部人士交易

提供的內部人士數據顯示，過去六個月共買入 20,645 股、賣出 83,524 股，經 21 筆交易淨賣出 62,879 股。最近申報的 10 筆紀錄中，包含 5 筆總申報價值約 1.179 億美元的出售，以及 5 筆價值為零的股票獎勵；單憑這些紀錄並無法斷定內部人士對公司前景的看法。

投資人應關注的風險

• 消費端疲軟：消費端營收季減 29%，年減 39%。若持續萎縮，將使整體成長更加依賴資料中心與邊緣端。
• 對資料中心動能的依賴：資料中心貢獻了約 88% 的營收季增額。因此，需求波動或客戶部署時程的調整可能導致業績起伏不安。
• 財測中毛利率進一步擴增的空間有限：第二季毛利率財測的中點略低於第一季實際結果，同時營業費用預期將上升。營收執行力對於維持營運槓桿將至關重要。
• 營運資金需求：第一季較高的應收帳款與存貨吸收了現金，儘管營收成長，營運現金流利潤率仍呈季減。
• GAAP 獲利中的非營業利得：第一季 GAAP 淨利包含 5.13 億美元的權益證券利得，這使得 Non-GAAP 結果更具本季營運表現的代表性。

總結

晟碟 2027 財年第一季的業績亮點在於資料中心與邊緣端的快速成長、強勁的營運槓桿以及顯著的現金產生能力。後續觀察重點在於第二季營收是否能達到財測區間且毛利率保持在近期水準、消費端營收是否趨穩，以及隨著業務擴展，營運資金需求將如何影響現金轉化率。