AXT 2026 年第三季財報：磷化銦需求帶動轉虧為盈
AXT 公布 2026 年第三季營收達 7,340 萬美元，年增 162%，GAAP 稀釋後 EPS 由負轉正至 0.39 美元。受惠於磷化銦需求強勁、生產力提升及高價值大尺寸產品產能擴充，GAAP 毛利率大幅擴增至 56.0%，帶動營業利益率顯著改善。資產負債表方面，現金及投資總額擴增至 7.847 億美元，但流動負債與應計負債亦同步增加，且稀釋後股數年增約 50%。展望未來，投資人需持續關注磷化銦需求的持續性、生產執行力、地緣政治與出口許可證風險，以及應計負債增加對營運資金的影響。
AXT (Nasdaq: AXTI) 公布 2026 年第三季營收達 7,340 萬美元，較去年同期的 2,800 萬美元成長 162%，同時 GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 由虧損 0.04 美元轉盈至 0.39 美元。創紀錄的營收、更強勁的毛利率以及營運槓桿推動了大幅獲利扭轉，管理層指出磷化銦需求是主要的成長驅動力。
核心獲利數據
營收亦較 2026 年第二季的 4,760 萬美元季增 54%。GAAP 毛利率達到 56.0%，相比上一季為 44.9%，去年同期為 22.3%。
營收成長加上毛利率年增 33.7 個百分點，使 AXT 從營運虧損與淨虧損轉為大幅獲利。Non-GAAP 財報結果僅略高於 GAAP 結果，因為主要調整項目為 110 萬美元的股份基礎薪酬。
| 指標 | 2026 年第三季 | 2025 年第三季 | 年增減 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 7,340 萬美元 | 2,800 萬美元 | +162% |
| GAAP 毛利 | 4,110 萬美元 | 620 萬美元 | 約 +560% |
| GAAP 毛利率 | 56.0% | 22.3% | +33.7 個百分點 |
| 營業利益（損失） | 2,840 萬美元 | -110 萬美元 | 轉虧為盈 |
| 歸屬於 AXT 之 GAAP 淨利（損失） | 2,570 萬美元 | -190 萬美元 | 轉虧為盈 |
| GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) | $0.39 | -$0.04 | 由負轉正 |
| Non-GAAP 淨利（損失） | 2,680 萬美元 | -120 萬美元 | 轉虧為盈 |
| Non-GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) | $0.41 | -$0.03 | 由負轉正 |
磷化銦需求與毛利率擴張推動轉虧為盈
管理層將創紀錄的營收主要歸因於客戶對磷化銦 (indium phosphide) 材料的異常強勁需求。AXT 未公布個別產品層級的營收，因此無法從財報中量化磷化銦相較於砷化鎵 (gallium arsenide) 和鍺 (germanium) 的確切貢獻比重。
AXT 還指出生產力提升以及高價值、大尺寸產品產能的擴充。這些進展伴隨著 GAAP 毛利率升至 56.0%，不過該公司未提供具體數據說明需求、產品組合、生產力及其他因素各自對毛利率的影響程度。
營業費用從 730 萬美元增加至 1,270 萬美元，增幅約 72%，但營收成長速度明顯更快。因此，營業利益率從去年同期的負 4.0% 大幅改善至約 38.7%。
獲利能力與資產負債表
利息收入淨額帶來了額外的獲利助益。AXT 錄得 590 萬美元的利息收入淨額，而 2025 年第三季為利息費用淨額 39.5 萬美元，稅前年增變動約為 630 萬美元。
在 2025 年 12 月 31 日至 2026 年 9 月 30 日期間，資產負債表規模大幅擴增。現金及現金等價物從 1.203 億美元增加至 4.855 億美元。長短期投資合計達 2.992 億美元，使現金與投資總額（不含受限制現金）達到約 7.847 億美元。
流動負債也從 9,050 萬美元增加至 1.909 億美元。其中，短期借款從 6,280 萬美元增加至 7,250 萬美元，應計負債從 1,480 萬美元大幅增至 1.004 億美元。存貨達到 1.037 億美元，高於 2025 年底的 8,170 萬美元。
加權平均稀釋後流通在外股數為 6,590 萬股，較去年同期的 4,380 萬股增加約 50%。股數基數增加稀釋了每股所代表的公司利潤，相較於若維持先前股數計算出的 EPS 有所下滑。
管理層展望
執行長 Morris Young 表示，AXT 進入 2026 年時原定將磷化銦產能翻倍，隨後已超越該目標。他補充指出，生產力提升與大尺寸產品產能擴充，使公司 2026 年磷化銦營收潛在機會成長至四倍以上。該聲明描述的是潛在機會與產能，而非已申報營收或正式的定量財測。
管理層的重點仍放在擴大生產規模，並在客戶需求增加時提供支援。因此，執行力、生產良率以及將擴充產能轉化為持續銷售與利潤率的能力，是評估未來幾季表現的關鍵焦點。
近期內部人交易
提供的近六個月內部人交易摘要顯示，透過 6 筆交易共買入 103,165 股，透過 9 筆交易共賣出 272,336 股，淨賣出 169,171 股。在最近申報的 10 筆交易中，有 6 筆為賣出，申報總金額約為 577 萬美元；其餘記錄為 1 筆股票贈與及 3 筆股票獎勵。
| 日期 | 內部人與身分 | 交易類型 | 每股價格 | 持股形式 | 申報金額 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年 8 月 17 日 | Leonard J. LeBlanc（董事） | 賣出 | $96.07 | 直接持股 | $384,280 |
| 2026 年 8 月 7 日 | Leonard J. LeBlanc（董事） | 賣出 | $88.32–$89.59 | 直接持股 | $221,425 |
| 2026 年 6 月 15 日 | David C. Chang（董事） | 賣出 | $111.17 | 直接持股 | $926,392 |
| 2026 年 6 月 15 日 | Jesse Chen（董事） | 賣出 | $115.24 | 直接持股 | $711,284 |
| 2026 年 6 月 12 日 | Morris S. Young（執行長） | 股票贈與 | $0.00 | 間接持股 | $0 |
| 2026 年 6 月 12 日 | Jesse Chen（董事） | 賣出 | $88.55–$95.77 | 直接持股 | $2,041,992 |
| 2026 年 6 月 10 日 | Jesse Chen（董事） | 賣出 | $86.73–$94.00 | 直接持股 | $1,484,537 |
| 2026 年 6 月 4 日 | Leonard J. LeBlanc（董事） | 股票獎勵 | $0.00 | 直接持股 | $0 |
| 2026 年 6 月 4 日 | David C. Chang（董事） | 股票獎勵 | $0.00 | 直接持股 | $0 |
| 2026 年 6 月 4 日 | Jesse Chen（董事） | 股票獎勵 | $0.00 | 直接持股 | $0 |
這些記錄描述了交易狀況，但未說明內部人買進、賣出、贈與或取得股票的原因。
投資人需關注的風險
- 對磷化銦需求的依賴：管理層指出該產品類別為主要營收驅動力。客戶需求的任何放緩都可能影響成長與產能利用率。
- 毛利率與生產執行力：維持 56.0% 的毛利率可能取決於生產力、產品良率、產能利用率以及對高價值、大尺寸產品的持續需求。
- 出口許可證與地緣政治風險：AXT 指出，取得磷化銦基板的出口許可證以及美中地緣政治緊張局勢，均為可能影響營運與銷售的因素。
- 稀釋後股數增加：稀釋後加權平均股數年增約 50%，這可能相較於淨利總額的成長，限制 EPS 的成長幅度。
- 應計負債增加：應計負債由 2025 年底的 1,480 萬美元增至 1.004 億美元。新聞稿未解釋此增幅，使其對未來營運資金與現金流的影響成為值得關注的項目。
總結
AXT 在 2026 年第三季的業績展現了強勁的獲利扭轉，主因磷化銦需求、生產力提升以及高價值產品能力支撐了創紀錄的營收與大幅毛利率擴張。接下來需要關注的重點包括：需求與毛利率是否具備持續性、AXT 將擴充產能轉化為實際銷售的效率如何，以及出口許可證風險、負債增加與股數增加對未來每股表現的影響。
本文部分內容由 AI 生成和翻譯，並經人工審核，僅供參考且做為一般資訊用途，不構成投資建議。
