艾昆尼斯 2026 年第三季財報：營收成長 11% 且調升財測指引

Equinix (NASDAQ: EQIX) 公布截至 9 月 30 日的 2026 財年第三季營收為 25.71 億美元，較去年同期的 23.16 億美元成長 11%；稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 3.81 美元成長 29% 至 4.93 美元。營業利益增加 27%，經常性營收成長 10%，主要受傳統及人工智慧 (AI) 工作負載需求推動預訂量與互連成長。10 月 28 日發布的財報亦調升了全年財測，不過非經常性的 atNorth 合資公司費用挹注了列報的獲利指標，且產能投資持續維持高檔。

核心獲利數據

財報列報的營收成長率為 11%，而常規化及按固定匯率計算的成長率則達 12%。經常性營收從 22.15 億美元增加至 24.42 億美元，占該季營收的大部分；非經常性營收則從 1.01 億美元升至 1.29 億美元。

獲利成長速度快於營收。毛利成長 12%，而營業費用僅成長 2% 至 7.14 億美元，推升營業利益成長 27%。淨利亦受益於與 atNorth 合資公司相關的一筆非經常性費用；若扣除該收益及其他常規化項目，營運調整後現金流 (AFFO) 成長率為 14%，而非列報的 20%。

毛利率與營業利益率是根據公開的 GAAP 數據進行的概算。調整後 EBITDA 與 AFFO 屬於非 GAAP 指標。

業務與部門表現

主機託管 (Colocation) 仍是最大的營收來源，成長約 12%。互連 (Interconnection) 營收在列報基準及常規化固定匯率基準下均成長 10%，而 Fabric 營收在這兩種基準下均成長 24%。管理型基礎設施是主要的服務項目例外，下降了約 8%。

三個地理區域均實現成長，其中歐洲、中東及非洲地區 (EMEA) 的年增百分比最高。

年化毛新增預訂額達到創紀錄的 5.33 億美元，成長 35%，且 Equinix 淨增加 6,900 個互連。月度經常性營收連續第四個季度保持雙位數成長。公司還推出了 Fabric One 與 Inference Exchange，並開放液冷測試環境，旨在支援高密度 AI 基礎設施部署。

產能擴張速度超越營業現金流

2026 財年前九個月，營業現金流成長約 9% 至 30.27 億美元。然而，不動產、廠房及設備的購置費用大增約 53% 至 43.92 億美元，反映擴建資料中心產能所需的資金需求。

前九個月自由現金流仍為負 8.01 億美元，去年同期為負 9.70 億美元。扣除不動產與企業併購的調整後自由現金流則從負 3.97 億美元惡化至負 5.67 億美元。這兩種趨勢之間的差異，部分反映了 2026 年被排除的收購支出較低。

Equinix 計劃在 2026 年交付的機櫃數量比最初預期的多近 40%。這種加速擴張雖能支援未來產能，但需要巨額融資：截至 9 月 30 日，總債務本金從 2025 年底的 214.17 億美元增加至 252.17 億美元，而單季利息費用則從 1.28 億美元上升至 1.63 億美元。現金及現金等價物總計 23.62 億美元，另有 12.35 億美元的短期投資。

獲利展望

Equinix 連續第三個季度調升 2026 全年展望。修訂後的預測區間納入了更強勁的本業表現、匯率影響以及與 atNorth 合資公司相關的貢獻，而計劃的資本支出則保持不變。

全年營收預計成長約 12%，調整後 EBITDA 利潤率預計約為 51%，比前一年高出約 200 個基點。總資本支出預計介於 50 億至 60 億美元之間。

對於 2026 財年第四季，Equinix 預期營收為 26.84 億至 27.24 億美元，代表列報成長率為 11% 至 13%。調整後 EBITDA 預估為 13.28 億至 13.68 億美元，利潤率為 49% 至 50%。

近期內部人士交易

所提供的內部人士數據顯示，過去六個月內經由 12 筆交易買入 8,719 股，經由 13 筆交易賣出 19,207 股。這代表淨賣出 10,488 股，占據報導內部人士持有 265,430 股的 3.80%。

最近申報的 10 筆記錄中有 9 筆包含明確的賣出方向與交易價值。其餘 1 筆日期為 9 月 1 日的紀錄未揭露交易類型或價值，故已在下方排除。

申報資料證實這些交易屬於賣出，但並未提供足夠的資訊以推斷內部人士對 Equinix 前景的看法。

投資人需留意的風險

• 資本密集度與自由現金流為負：前九個月的產能支出超過了營業現金產生量，且全年資本支出仍預計在 50 億至 60 億美元之間。
• 債務與利息費用增加：債務本金較 2025 年底增加了 38 億美元，單季利息費用則上升 27%。持續擴張可能使融資成本居高不下。
• 非經常性項目對獲利成長的挹注：atNorth 合資公司的費用貢獻了列報的淨利與 AFFO。若扣除該筆費用，常規化固定匯率基準下的 AFFO 成長率為 14%，而列報成長率為 20%。
• 第四季利潤率展望調低：第四季調整後 EBITDA 利潤率展望為 49% 至 50%，低於第三季的 51%，即使營收預期將繼續維持雙位數成長。

總結

Equinix 2026 財年第三季的財報反映出雙位數的經常性營收成長、互連需求上升以及營運槓桿效益，而預訂量與計劃中的機櫃交付量則顯示出持續的產能需求。調升的全年展望強化了營收與 AFFO 的成長軌跡，但投資人仍需密切觀察擴張支出、負自由現金流、上升的債務成本，以及歸因於一次性 atNorth 費用的獲利成長比例之間的平衡。