Forgent 2026 財年第四季財報：隨著在手訂單達到 30 億美元 營收成長 94%

Forgent Power Solutions (NYSE: FPS) 公布截至 2026 年 6 月 30 日止的 2026 財年第四季營收為 4.617 億美元，年增 94%，稀釋後每股盈餘 (EPS) 為 0.21 美元。GAAP 淨利自虧損 480 萬美元轉為盈餘 6,610 萬美元，調整後 EBITDA 增長 163% 至 1.127 億美元。創紀錄的新增訂單與待單顯示需求強勁且持續，但也突顯了產能執行力與營運資金紀律的重要性。

核心財務績效

由於營收成長快於營運成本，毛利實現翻倍以上成長。銷售、一般與管理費用（SG&A）僅增加約 7% 至 6,260 萬美元，推動營業利益自 830 萬美元大幅增長至 9,190 萬美元。

營運槓桿效益在季增表現上也相當顯著。淨利潤率達到 14.3%，較第三季高出約 800 個基點；隨著新廠區逐步接近目標產能，調整後 EBITDA 利潤率季增約 200 個基點至 24.4%。

調整後淨利與調整後 EBITDA 均為非 GAAP 財務指標。Forgent 表示，營收、調整後 EBITDA 及調整後淨利皆超過 5 月給出的預測區間上限。

創紀錄訂單帶動動力總成產能擴充

單季新增訂單金額達 15.03 億美元，年增 375%、季增 73%。訂單出貨比 (B/B ratio) 從第三季的 2.3 倍上升至 3.3 倍，顯示新接訂單量大幅超過當季確認的營收。

截至 6 月 30 日，待單（在手訂單）金額達創紀錄的 30 億美元，較去年同期成長 256%，較 3 月 31 日成長 53%。管理層將訂單動能歸因於配電設備的持續需求、Forgent 產品獲更廣泛採用以及市佔率提升。

動力總成解決方案 (Powertrain Solutions) 是此波成長的核心驅動力。該業務貢獻了第四季近三分之一的營收，其 2026 財年全年營收亦大幅成長 259%。雖然這些數字跨越不同報告期間，但共同說明了動力總成解決方案已成為 Forgent 整體業務中更加舉足輕重的貢獻來源。

為了支援模組化 e-House 和 Powerskid 的需求，Forgent 宣布為其蒂華納 (Tijuana) 廠區追加 3,500 萬美元的投資。該擴產計畫預計於 2027 財年第四季投入營運，將使動力總成解決方案的產能提升 50% 以上，並使 Forgent 的總營收產能上限增加約 8 億美元，達到約 58 億美元。

獲利能力、現金流與資產負債表

儘管 Forgent 繼續投入營運資金以因應產能提升，第四季營業現金流仍改善至 7,400 萬美元。單季資本支出為 3,100 萬美元，幾乎全部用於公司現有的 2025–2026 年產能擴充計畫。

全財年營業現金流為 1.091 億美元，高於 2025 財年的 4,500 萬美元。全財年資本支出為 1.159 億美元，自 8,410 萬美元增加，意味著產能投資金額仍略高於年度營業現金產生額。

資產負債表反映了產能擴張的規模。應收帳款自 1.60 億美元增加至 3.296 億美元，存貨則自 1.176 億美元上升至 2.498 億美元。遞延收入亦自 1.109 億美元增加至 2.639 億美元，部分抵銷了與應收帳款及存貨相關的營運資金消耗。

現金及現金等價物自 1.113 億美元降至 9,750 萬美元。流動與長期負債總額約為 5.822 億美元，高於一年前的約 5.021 億美元。

2027 財年財務預測

Forgent 根據其待單情況、預定生產時程及目前營運狀況，公布了 2027 財年財務預測。以預測中間值計算，調整後 EBITDA 與調整後每股盈餘 (EPS) 的成長速度預計將高於營收成長，不過管理層預估第一季將在大額人事與設施方面進行顯著支出，以支援後續的產能增加。

公司預計 2027 財年各季度的營收與調整後 EBITDA 都將呈現逐季成長。由於獲利提升抵銷了持續的投資需求，公司亦預期全財年營業現金流將較 2026 財年增加。調整後 EBITDA 與調整後每股盈餘 (EPS) 預測均屬非 GAAP 財務指標。

近期內部人士交易

所提供的六個月內部人士交易摘要顯示，共有 7 筆買入交易（總計 41,299,902 股）及 3 筆賣出交易（總計 126,772,000 股），淨賣出 85,472,098 股。詳細資料指出，分類為買入的 7 筆交易均為零價格的股票獎酬，而非公開市場買入；而 3 筆賣出交易則是由持股超過 10% 的受益所有人 NEOS Partners LP 所進行的間接交易。

這些紀錄僅客觀陳述交易事實，其本身並不代表內部人士對 Forgent 前景的立場或看法。

投資人需關注的風險

• 待單轉化風險：高達 30 億美元的待單可能無法如期或按預期的獲利水準轉化為營收及利潤。較長的銷售週期以及大筆訂單的變更或取消，亦可能加大單季業績的波動性。
• 產能執行風險：Forgent 的 2027 財年展望取決於產能提升與擴增進度。若現有廠區或蒂華納新廠擴建出現延誤，可能會限制營收轉化並降低預期的營運槓桿效益。
• 營運資金與槓桿風險：應收帳款與存貨均較去年同期翻倍以上，且總負債有所增加。在收回客戶貨款前，持續成長可能需要進一步投入營運資金。
• 投入成本與貿易政策：若 Forgent 無法將電磁鋼板（矽鋼）、碳鋼、鋁、銅或人工成本的上漲轉嫁給客戶，利潤率將面臨壓力。關稅或進口限制也可能影響供應與零件成本。
• 需求與客戶集中度：業務成長部分取決於資料中心、AI 基礎設施和新建案投資的持續投入。動力總成解決方案的擴展，也可能使營收進一步集中於少數大型客戶。

總結

Forgent 在 2026 財年第四季展現了高速營收成長，並成功實現 GAAP 轉虧為盈、毛利率提升以及營業現金流改善。新增訂單與待單成長速度遠高於已確認營收，為 2027 財年的財務展望提供支撐，同時也產生了擴充動力總成解決方案產能的需求。未來需關注的主要因素包括待單轉化率、產能提升進度、第一季投資成本，以及支援成長所需的營運資金。