Amber International 2026 年第二季財報：高毛利 Agentic 營收恢復獲利能力

Amber International (Nasdaq: AMBR) 公布 2026 年第二季營收為 1,390 萬美元，較去年同期的 1,890 萬美元下滑 26.5%；持續經營業務稀釋後每股盈餘 (EPS) 則由 0.01 美元增至 0.02 美元。季增方面，受惠於首期 A-MM 營收與高毛利業務組合，營收季增 38.8%，毛利率達 79.5%，且營業利益與調整後 EBITDA 均轉正。該未經審計的季度於 2026 年 6 月 30 日結束，財報結果於 2026 年 9 月 3 日公布。

核心財務業績

第二季營收仍低於去年同期，但因毛利率改善，毛利降幅小於營收降幅。營業費用自 1,540 萬美元降至 1,000 萬美元，使得營業利益以及 GAAP 與調整後持續經營業務盈餘在營收基期較小的情況下仍有所增長。

調整後 EBITDA 與調整後淨利均為非 GAAP 指標。若計入停業單位，總淨利為 149.8 萬美元，去年同期則為 72.8 萬美元。

業務與部門表現

代理（Agentic）業務營收約佔本季營收的 53%，是唯一實現年成長的主要報告類別。數位資產平台營收雖季增復甦，但仍大幅低於 2025 年第二季，這解釋了為何總營收仍年減。

代理業務營收包含首次認列的 A-MM（公司原生 Agent 造市業務）營收 350 萬美元，以及行銷與企業解決方案營收 380 萬美元。後者低於第一季的 430 萬美元，主因 Amber International 將資源從毛利率較低的消費者與行銷商轉移。

財富管理解決方案受惠於市場對多元化及新推出的投資產品與服務需求強勁，實現季增。交易執行解決方案因整體宏觀經濟環境導致交易量下滑而承壓，但部分被實現手續費率的提升所抵銷。在支付方面，用於避險配置與資金管理的穩定幣流動部分抵銷了市場波動的影響。

高毛利代理業務營收與成本下降推動盈利轉正

重返盈利並非由營收的年成長推動。相反地，高毛利 A-MM 營收的加入以及財富管理解決方案業務組合，將毛利率從第一季的 67.7% 推升至 79.5%。毛利因而季增 63.0%，超越營收 38.8% 的增幅。

營業費用為 1,000 萬美元，與第一季基本持平，但較去年同期下降約 34.8%。在這些因素共同作用下，營業績效由第一季的虧損 320 萬美元轉為第二季的獲利 100 萬美元，同時調整後 EBITDA 從虧損 320 萬美元改善至獲利 190 萬美元。

淨利亦受惠於 40 萬美元的其他收益，而第一季為其他損失 60 萬美元。此轉變主要反映了加密資產貸款應收款項與數位資產未實現公允價值的有利變動。正值的營業績效與調整後 EBITDA 表明，本季的改善並非完全歸因於這些公允價值收益。

資產負債表與資本配置

截至 2026 年 6 月 30 日，現金及現金等價物、定期存款與受限制現金總計 3,420 萬美元，與 2025 年底的 3,390 萬美元相比變化不大。流動資產從 1.969 億美元增加至 2.387 億美元，而流動負債從 1.453 億美元增加至 1.949 億美元，主要伴隨著應付保證金/擔保品的增加。

根據 2025 年 11 月公布的 5,000 萬美元 ADS 回購授權，截至本季末，Amber International 已回購 2,636,910 股 ADS，總金額約為 580 萬美元。剩餘授權額度約為 4,420 萬美元；公司並未承諾會全額使用該額度。

人工智慧 (AI) 轉型降低近期預測能見度

Amber International 於 9 月 1 日正式宣布重新定位為專業 AI Agent 公司。其個人理財 Agent「Ambre」優先開放給經認證的 Amber Premium 客戶憑邀請使用，且不進行下單交易。MIA 則用於支援業務成長與行銷工作流程，已為 100 多家企業客戶處理部分行銷活動營運，並作為獨立產品對外提供。

投資人不應將代理業務營收的全部 740 萬美元等同於新推出 Agent 的獨立銷售額。該報告類別包含 A-MM 以及行銷與企業解決方案，而 Ambre 目前仍處於僅限邀請階段。

由於這項戰略轉型，管理層撤回了先前發布的財務預測，表示其已不再適合用作衡量未來表現的指標。在公司擁有足夠的營運歷史與預測能見度之前，將不會提供更新的財務預測。管理層預計會在年底前的投資人日（Investor Day）上發表更多 Agent 以及轉型期財務架構。

投資人應監控的風險

• AI Agent 戰略的執行與採用：Ambre 仍僅限邀請使用，公司必須在初始發表之後展現採用率與變現能力。產品表現與採用率是戰略轉型的核心。
• 對新認列營收來源的依賴：首筆 350 萬美元的 A-MM 營收有助於改善業務組合與盈利能力，但該業務尚未擁有跨多個季度的公開財報紀錄。
• 數位資產平台持續疲軟：該類別的營收年減 54.5%，而交易執行與支付解決方案亦出現季減。交易量與整體市場狀況仍是相關的營運變數。
• 財務能見度有限：撤回財務預測使得市場失去了量化基準，而 Amber International 則在同步評估其新業務倡議的經濟效益。
• 資產負債表與估值風險暴險：流動負債增加，特別是應付擔保品，同時單季淨利部分受到加密貨幣相關資產未實現公允價值變動的影響。

摘要

Amber International 2026 年第二季的財報顯示，營收雖年減，但盈利能力顯著季增復甦。首期 A-MM 營收、高毛利業務組合以及較低的營業成本抵銷了數位資產平台的疲軟，並使營業利益與調整後 EBITDA 雙雙轉正。接下來需關注的焦點為 A-MM 營收的持續性、Ambre 與 MIA 的採用情況，以及管理層隨著 AI Agent 轉型推進預計提供的財務架構。