Ubiquiti 2026 財年第四季財報：企業業務成長推升營收 23.5%

Ubiquiti (NYSE: UI) 公布 2026 財年第四季營收為 9.373 億美元，年增 23.5%，而 GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 4.41 美元成長 6.6% 至 4.70 美元。企業技術 (Enterprise Technology) 業務帶動了營收成長，足以彌補服務提供商技術 (Service Provider Technology) 的萎縮。毛利率較去年同期有所改善，但由於零組件與運輸成本上升，呈現季減。

核心財務業績

截至 2026 年 6 月 30 日止的季度，營收也較第三財季成長 18.9%。營業費用成長速度慢於營收，支撐營業利潤成長約 30.1% 及營業利益率擴大。

GAAP 淨利成長慢於營業利潤，主因去年同期包含租稅利益。以下金額除每股數據外均以百萬美元為單位。

Ubiquiti 的 Non-GAAP 數據扣除了股份基礎報酬、相關稅務影響，以及用於與去年同期比較時、與內部公司無形資產重組相關的遞延所得稅利益。

業務與區域表現

成長依然集中在企業技術業務，該業務營收成長約 27.7%，占季度總營收的約 92.6%。服務提供商技術業務下滑約 12.7%，部分抵銷了企業技術業務的增幅。

北美地區貢獻了最大的營收絕對增額，而亞太地區在已公布區域中錄得最快的百分比成長率。

獲利能力與成本壓力

GAAP 毛利率達到 45.8%，年增 0.7 個百分點，但較第三財季下降 1.2 個百分點。Ubiquiti 將毛利率的季減歸因於零組件與運輸成本上升，但部分被其他間接成本下降所抵銷。與去年同期相比，間接成本降低的效益超過了不利的產品組合以及更高的零組件與運輸費用。

營業費用成長約 9.7% 至 8,930 萬美元，遠低於 23.5% 的營收成長率。因此，營業利益率約為 36.3%，而去年同期約為 34.4%。

研發費用從 4,750 萬美元升至 5,300 萬美元，反映出員工、軟體及設施成本的增加。銷售、一般及管理費用 (SG&A) 從 3,390 萬美元增至 3,630 萬美元，主要源於專業服務費、網路商店相關信用卡手續費、行銷與員工費用，但應收帳款備抵減少部分抵銷了上述增幅。

利息及其他項目從淨費用 320 萬美元轉為淨收益 310 萬美元。公司表示，這得益於未償還債務減少帶來的利息收入增加及利息費用降低，惟部分被匯兌損失增加所抵銷。

去年同期租稅利益限制了 GAAP 盈餘可比性

營業利潤成長與 GAAP 盈餘成長之間的主要差異在於稅務。稅前盈餘成長約 32.9% 至 3.431 億美元，但 Ubiquiti 在 2026 財年第四季估列了 5,820 萬美元的所得稅費用，而去年同期則為 850 萬美元的租稅利益。

2025 財年第四季 GAAP 業績包含即時認列與內部公司無形資產轉讓相關的 5,370 萬美元遞延所得稅資產。若扣除該項及其他 Non-GAAP 調整項目，淨利成長率為 33.6%，這比 6.8% 的 GAAP 淨利成長率更接近營業利潤的增幅。

資本回報

Ubiquiti 董事會宣布發放每股 1.00 美元的現金股利，將於 2026 年 9 月 8 日發放給 8 月 31 日登記在冊的股東。公司打算在 2027 財年期間每季支付至少每股 1.00 美元的股利，但每次發放仍需經董事會批准，並審視財務表現、現金流與資本需求。

公司還將高達 5 億美元普通股的庫藏股實施授權延長至 2027 年 9 月 30 日。此公告僅涉及授權額度，並未具體說明最終將買回多少股票。

近期內部人交易

提供的內部人資料集中包含三筆涉及主管 Kevin Radigan 的完整直接出售紀錄。呈現這些交易並不代表對內部人如何看待 Ubiquiti 前景做出結論。

提供資料中的另一份六個月摘要顯示交易筆數為零，這與 2026 年 5 月的紀錄相矛盾。因此，對該彙總數據應謹慎對待。

投資人應關注的風險

• 零組件成本與供應限制：Ubiquiti 表示，部分零組件成本上升，且可能繼續上漲。供應受限可能會使公司無法滿足需求，進而影響營收與毛利率。
• 運輸、產品組合與關稅壓力：較高的運輸與零組件成本導致毛利率季減，而不利產品組合則影響了年變動比較。關稅也部分抵銷了全年毛利率的改善。
• 對企業技術業務的依賴：企業技術業務貢獻了本季的大部分營收，並抵銷了服務提供商技術業務的下滑。若較小的平台持續疲軟，整體成長將日益依賴企業產品。

摘要

Ubiquiti 在 2026 財年第四季的業績由企業技術業務領軍，營收與營業利潤的成長速度高於營業費用。去年同期的租稅利益使 GAAP 盈餘成長看起來明顯慢於本業經營及 Non-GAAP 的改善幅度。後續需密切觀察的主要焦點為零組件供應與成本、毛利率季減趨勢，以及在企業技術持續作為主要成長引擎之際，服務提供商技術業務能否止跌回穩。