Spire 2026年第二季財報：核心營收成長但毛利率下滑

Spire Global (NYSE: SPIR) 公布 2026 財年第二季營收為 1,800 萬美元，較去年同期的 1,920 萬美元下滑 6%，稀釋每股虧損為 0.52 美元，而去年同期為稀釋每股盈餘 3.72 美元。去年同期的業績包含出售海事業務所獲利的 1.543 億美元，而本季儘管毛利率大幅下降，調整後 EBITDA 虧損仍收窄 16%。營運現金支出也有所改善，但仍高達 2,340 萬美元。

核心財報數據

整體營收下滑主要反映了 2025 年 4 月剝離 Spire 大部分海事業務的影響。該公司表示，扣除海事業務營收後，在額外的航太服務 (Space Services) 資料交付以及射頻地理定位 (RFGL) 資料採購增加的支持下，營收年增 16%，季增 19%。

獲利能力呈現喜憂參半的局面。WildFireSat 合約的取消降低了毛利率，而營業費用的減少則有助於收窄營業虧損與調整後 EBITDA 虧損。

Spire 表示，在針對出售海事業務獲利及 1,200 萬美元的債務清償損失對去年同期淨利進行調整後，第二季淨虧損同比改善了 12%。

業務與營運進展

Spire 在本季新增了四家國際 RFGL 客戶。RFGL 資料採購量的增加是推動該公司剔除海事業務後營收成長的因素之一，但該公司並未透露 RFGL 或其他單一業務的具體營收。

該公司還宣布與 Schaeffler 及 Diehl Defence 建立合作夥伴關係，旨在擴大其在歐洲航太與國防計畫中的地位。雙方未透露合約金額或近期營收貢獻。

季末過後，Spire 於 7 月發射了 10 顆衛星，使其 2026 年發射總數達到 29 顆。該公司還在兩顆配備光學衛星間鏈路的衛星之間建立了首次跨軌道面雷射連線。該連線在約 5,000 公里的距離內保持穩定超過 5 分鐘，展現了旨在實現更快速、更安全的軌道資料傳輸技術。

獲利能力、現金流與資產負債表

GAAP 營業費用總額從 3,290 萬美元下降約 21% 至 2,610 萬美元。研發、銷售與行銷以及管理費用均有下降，即便毛利有所縮減，仍有助於營業虧損與調整後 EBITDA 虧損改善。

第二季營運現金支出為 2,340 萬美元，年增改善 32%，季增改善 11%。然而，前六個月的營運現金支出從 4,350 萬美元增加至 4,960 萬美元，顯示第二季的好轉趨勢尚未轉化為今年累計表現的改善。管理階層預計第三和第四季的營運現金支出將繼續逐季改善。

截至 6 月底，Spire 擁有 9,170 萬美元的現金、現金等價物和有價證券，且無債務。上半年流動性獲得證券購買協議所帶來的 6,540 萬美元資金支持。第二季基本加權平均流通股數從去年同期的 3,140 萬股增加至 3,830 萬股。

核心營收成長未能阻止毛利率下滑

Spire 報告的 6% 營收下滑遮蔽了其在售出大部分海事業務後保留業務的成長。不含海事業務的營收年增 16%，而總營收季增 14%，不含海事業務營收則季增 19%。

這種成長並未轉化為更強勁的毛利獲利能力。Spire 將 GAAP 毛利率下降 16 個百分點歸因於 WildFireSat 合約，該合約在本季因方便起見而被終止。Non-GAAP 毛利率也下降了 14 個百分點至 38%。

營業費用的降低提供了一定程度的抵銷作用，使得 GAAP 營業虧損與調整後 EBITDA 虧損均得以收窄。下一個關鍵考驗是，在受到 WildFireSat 影響後，營收成長與持續的費用控制能否改善虧損，同時減少現金消耗。

財測指引

Spire 重申其 2026 全年營收目標區間為 7,500 萬美元至 8,500 萬美元。該公司預計不含海事業務的營收將成長 42% 至 61%，以指引中值計算成長率將超過 50%。

近期內部人交易

提供的內部人交易資料顯示，過去兩年共有 13 筆買入，總計 1,130,794 股，以及 15 筆賣出，總計 520,444 股，淨買入 610,350 股。最新紀錄主要由股權獎勵、衍生證券履約以及三筆賣出組成；獎勵不應被解讀為公開市場買入。

來源未指定申報價格和交易金額的貨幣，因此以下數字在未附帶貨幣符號的情況下予以轉錄。

這些交易本身並不代表內部人對 Spire 前景的看法。

投資人需要關注的風險

• 與合約相關的毛利率壓力： WildFireSat 的取消降低了 GAAP 和 Non-GAAP 毛利率，顯示即使保留的業務正在成長，合約變更仍會影響獲利能力。
• 達標財測所需的執行力： 上半年營收為 3,390 萬美元，意味著 Spire 下半年需要約 4,110 萬至 5,110 萬美元的營收才能達到其全年目標區間。
• 持續的現金消耗： 第二季現金支出有所改善，但上半年營運現金流出為 4,960 萬美元。下半年的持續改善對維持流動性至關重要。
• 股權融資與稀釋： 上半年的現金資源得益於證券發行，而第二季基本加權平均流通股數較去年同期顯著增加。

總結

Spire 的 2026 財年第二季財報顯示，在扣除海事業務剝離影響後，基礎營收實現成長，但 WildFireSat 的取消急劇拉低了毛利率。費用的減少收窄了營業虧損與調整後 EBITDA 虧損，單季現金支出朝著積極的方向發展，儘管上半年的現金消耗依然偏高。未來幾個季度的核心關鍵在於達標重申的營收目標區間、毛獲利能力的復甦，以及管理層預期的營運現金流逐季改善。