Ambiq 2026 年第二季財報：營收成長 90%，毛利率擴張

Ambiq Micro (NYSE: AMBQ) 公布截至 6 月 30 日的 2026 財年第二季淨銷售額為 3,390 萬美元，年增 89.7%，而 GAAP 稀釋每股盈餘 (EPS) 為 -0.32 美元，去年同期則為 -18.89 美元。由於加權平均流通股數大幅增加，使得 EPS 的基期比較有所失真，因此絕對淨虧損的改善幅度是更有用的衡量指標。毛利率有所擴大，但研發、管理及股票酬勞費用的增加抵銷了大部分額外產生的毛利。

核心財務業績

Ambiq 將營收成長歸因於客戶、終端市場及產品對邊緣 AI 解決方案的需求加速成長。GAAP 毛利成長速度高於銷售額，帶動毛利率上升 4.9 個百分點至 45.0%；非 GAAP 毛利率亦從 42.7% 升至 47.2%。

該公司仍未實現獲利。儘管營收與毛利顯著成長，但 GAAP 營業費用增加了 50.3%，使得營業虧損幾乎維持不變。除利潤率與每股金額外，以下金額單位均為百萬美元。

加權平均稀釋股數從一年前的約 45 萬股增至 2,170 萬股，限制了 EPS 年增率比較的參考價值。

毛利成長被營業投資所抵銷

Ambiq 產生的 GAAP 毛利較一年前增加約 810 萬美元，但營業費用亦增加了約 800 萬美元。因此，GAAP 營業虧損僅收窄了 7 萬美元。

研發費用成長約 58.9% 至 1,410 萬美元，而銷售、一般及管理費用增加約 39.4% 至 990 萬美元。這些投資雖然支持了產品開發與策略成長優先事項，但也阻礙了營收與毛利率提升轉化為 GAAP 營業業績的更大改善。

非 GAAP 淨虧損的更大幅度改善，部分反映了被排除在外的費用有所增加。股票酬勞費用從 76.5 萬美元增至 360 萬美元，折舊與攤銷費用維持在 180 萬美元左右。GAAP 淨虧損亦受惠於其他收入從 31.5 萬美元增加至 160 萬美元。

現金流量與資產負債表

Ambiq 的現金流量表涵蓋 2026 財年前六個月，而非僅單看第二季。前六個月的營運現金流出從 1,050 萬美元增加至 2,070 萬美元，其中應收帳款與存貨分別消耗了 1,020 萬美元及 1,240 萬美元的現金。

截至 6 月 30 日，應收帳款為 1,750 萬美元，高於 2025 年底的 730 萬美元；存貨則從 1,690 萬美元增至 2,940 萬美元。這些增長伴隨著快速的銷售成長與產能需求，但也削弱了營運現金的轉化能力。

現金及現金等價物從年底的 1.403 億美元升至 3.668 億美元，主因是籌資活動在上半年提供了 2.530 億美元。6 月的公開發行募集了約 1.68 億美元的淨收益，而六個月現金流量表記載扣除承銷折扣及佣金後，普通股增資發行淨收益為 2.455 億美元。期末流通在外股數從 12 月 31 日的 1,830 萬股增加至 2,410 萬股。

2026 財年 Q3 財測

Ambiq 預計銷售額將連續第六個季度實現季成長，不過管理層表示，全行業的供應限制正影響公司能滿足的需求量。若以營收預測中位數計算，第三季銷售額將較第二季成長約 7.7%。

該展望亦預期，由於產品開發、智慧財產權及策略成長投資，經調整後的營業費用將大幅增加。預計該等支出將超過營收增加及經調整毛利率大致穩定所帶來的近期好處。

管理層觀點

執行長江坂文秀 (Fumihide Esaka) 表示，自 2026 年初以來，Ambiq 的需求發生了階梯式的躍升，帶動截至第二季連續五個季度的成長。管理層預計下半年的需求將進一步轉強，並表示下半年銷售額仍保持年增逾一倍的步調。

同時，Ambiq 與整體半導體產業均面臨供應瓶頸。該公司正努力擴充產能，同時持續投資其邊緣 AI 軟體堆疊與產品開發，但第三季的費用財測顯示，這些舉措將為短期獲利帶來壓力。

近期內部人交易

提供的交易紀錄顯示，6 月 8 日有五筆價值為零的董事股票獎勵，5 月和 6 月則有兩筆申報的股票出售及三筆衍生性商品轉換。這些紀錄均為客觀呈現，本身並不代表內部人對 Ambiq 前景的看法。

投資人應關注的風險

• 供應瓶頸：管理層表示，全行業的供應限制已經影響到第三季營收，導致客戶需求與出貨量之間存在差距。
• 費用持續成長：第三季非 GAAP 營業費用預計將較第二季顯著增加，即使銷售額持續成長，也可能導致經調整虧損擴大。
• 營運資金壓力：應收帳款及存貨增加，導致前六個月的營運現金流出幾乎翻倍。
• 股權稀釋：Ambiq 現金地位增強主要得益於增資股票發行，期末流通在外股數較 2025 年 12 月大幅增加。

總結

Ambiq 的 2026 財年 Q2 業績顯示，在邊緣 AI 的驅動下銷售額快速成長，毛利率顯著擴大，但營業投資幾乎抵銷了所有新增的 GAAP 毛利。在股票發行後，資產負債表目前提供了顯著的財務靈活性，儘管營運現金消耗及股權稀釋有所增加。下一季度將考驗 Ambiq 是否能在應對供應限制和計劃增加營業費用的同時，維持營收的季成長。