908 Devices 2026 年第二季財報：營收成長 23% 且 EBITDA 虧損收窄

908 Devices (NASDAQ: MASS) 公布 2026 財年第二季營收為 1,610 萬美元，較去年同期的 1,300 萬美元成長 23%，而持續營運單位的 GAAP 每股稀釋虧損從 0.36 美元收窄至 0.32 美元。VipIR 的產品營收與新增的 NIRLab 營收推動了成長，同時調整後 EBITDA 虧損減少一半以上至 190 萬美元。

核心財務業績

營收成長快於營業費用成長，使 GAAP 毛利率與調整後毛利率均有所提升。總營業費用略有下降，但仍大幅高於單季毛利，使得公司在 GAAP 及調整後基準下均維持虧損。

調整後 EBITDA 的改善比 GAAP 淨虧損的變化更為明顯，因為該非 GAAP 指標排除了或有對價調整、股份基礎報酬、攤銷以及與收購相關的成本。

業務與產品表現

受益於 VipIR 營收增加以及併入 NIRLab，產品營收自 960 萬美元成長約 35% 至 1,300 萬美元。相比之下，服務與合約營收則自 350 萬美元下降約 10% 至 310 萬美元。轉向產品銷售以及通路組合的變化，是官方揭露調整後毛利率上升的主要原因。

在本季裝機 198 台設備後，總安裝量達到 4,101 台，同比成長 23%。VipIR 化學物質識別設備出貨量超過 35 台，其中 18 台交付給南亞一家大型執法機構。自推出以來，VipIR 累計出貨量已超過 100 台。

經常性營收為 490 萬美元，占當季總營收的 31%。管理層亦表示，美國州和地方客戶貢獻了一半以上的營收，反映出政府機構持續推動化學檢測能力現代化的需求。

獲利能力、現金與資產負債表

總營業費用的微幅下降掩蓋了費用結構內部的變化。研發費用自 440 萬美元降至 360 萬美元，而銷售、一般及行政費用則自 1,030 萬美元增加至 1,110 萬美元。營業費用亦包含 640 萬美元的或有對價公允價值變動，而去年同期為 680 萬美元。

截至 2026 年 6 月 30 日，現金、現金等價物及可交易證券總計 1.015 億美元，低於 2025 年底的 1.13 億美元。公司無任何未償債務。第二季期間，公司支付 1,350 萬美元現金用於收購 NIRLAB SA，並從桌上型業務剝離相關的託管保管款中收回 350 萬美元。

存貨自年底的 1,300 萬美元增加至 1,440 萬美元。資產負債表亦反映了收購事項，包括 1,110 萬美元的商譽，以及淨無形資產自 3,640 萬美元增加至 4,510 萬美元。

調整後獲利能力的改善速度快於 GAAP 虧損的縮減速度

調整後 EBITDA 虧損收窄了約 200 萬美元，但持續營運單位的 GAAP 淨虧損僅改善了約 100 萬美元。兩者的差異主要反映了排除在調整後 EBITDA 之外的項目，包括 640 萬美元的或有對價費用、230 萬美元的股份基礎報酬、90 萬美元的無形資產攤銷，以及 70 萬美元的收購與整合成本。

這一區別相當重要，因為隨著營收和毛利的擴大，基礎營運趨勢已有改善，但與收購相關的成本及非現金會計費用繼續對呈報業績構成沉重負擔。因此，儘管調整後 EBITDA 有所進展，該公司距離 GAAP 獲利仍有相當一段距離。

2026 財年財測

908 Devices 將全年營收預測的下限調升 100 萬美元，高限則維持不變。調整後的預測區間代表預計較 2025 財年營收成長 21% 至 25%。

本季結束後，公司從亞太地區的一家矯正機構獲得了價值 600 萬美元的 ProtectIR 訂單。管理層指稱該訂單可為其下半年的營收展望提供額外支撐，但新聞稿並未明確說明營收認列的具體時間。

近期內部人交易

所提供的內部人交易資料顯示，董事、執行長及實質受益人在本季末前後及之後呈報了數筆出售交易。提供這些交易資料並不代表對內部人對公司前景的看法做出任何結論。

投資人應關注的風險

• 持續虧損：調整後 EBITDA 虧損大幅改善，但 908 Devices 的持續營運單位 GAAP 虧損仍達 1,190 萬美元。營業費用依然是毛利金額的兩倍以上。
• 下半年執行力：能否實現調升後的 6,800 萬至 7,000 萬美元營收目標，取決於在 2026 年剩餘時間內，能否將潛在商機與機構訂單轉化為已認列營收。
• 收購與會計成本：NIRLAB 貢獻了營收並擴大了產品陣容，但該收購耗費了 1,350 萬美元現金，並帶來整合成本與更高的無形資產餘額。或有對價調整亦會造成 GAAP 業績出現波動。
• 客戶與訂單集中度：美國州與地方機構佔單季營收半數以上，而單筆國際機構訂單金額可能較大。此類訂單的時間點可能會影響單季營收型態。
• 服務營收下滑：儘管產品營收成長，但服務與合約營收同比下降。若持續下滑，可能會限制公司營收組合的多樣化發展。

總結

908 Devices 2026 財年第二季業績顯示營運動能有所提升：產品驅動的營收成長提升了毛利率，且調整後 EBITDA 虧損減少了一半以上。然而，由於營業成本與收購相關會計費用持續高於毛利，GAAP 虧損仍然居高不下。下半年的主要觀察重點，將是調升後營收展望的執行情況、NIRLab 的整合，以及大型政府訂單能否順利轉化為營收。