AST SpaceMobile 2026 年第二季財報：營收攀升，部署成本同步上升

AST SpaceMobile (NASDAQ: ASTS) 公布 2026 年第二季營收為 3,150 萬 美元，高於去年同期的 120 萬美元，而稀釋後每股淨損自 0.41 美元 擴大至 0.77 美元。閘道器交付與美國政府里程碑的達成推動了營收 成長，但 1.259 億美元的非自願轉換損失導致營業費用大幅增加。 該公司也繼續在衛星、發射能力、頻譜和地面基礎設施方面進行大量投資。

核心財務業績

由於產品營收達到 2,440 萬美元，服務營收增至 710 萬美元，營收 較前一年較低的基期有所擴大。然而，以絕對美元計算，成本結構的 擴張速度要快得多：總營業費用從 7,400 萬美元增至 3.291 億美元， 其中包括折舊、攤銷和股權酬勞 8,410 萬美元。

歸屬於普通股股東的淨損擴大至 2.309 億 美元。除非自願轉換損失外，工程服務成本自 2,860 萬美元增至 8,730 萬美元，一般與行政費用自 2,720 萬美元增至 6,390 萬美元。

調整後營業費用為 1.191 億美元，而 2026 年第一季為 9,120 萬 美元。約 31% 的季增反映出調整後工程成本、營收成本、一般與 行政支出以及研發費用的增加。

業務與網路 進展

產品營收自 5 萬美元增至 2,440 萬美元，而服務 營收自 110 萬美元增至 710 萬美元。該公司將整體季度營收 歸因於閘道器交付以及為美國政府客戶達成的里程碑。

商業合作夥伴與美國政府合約的已簽約營收積壓訂單達到約 13.0 億 美元。AST SpaceMobile 還公布獲得了多項美國政府合約，總價值 超過 1.25 億美元。積壓訂單不等於已認列營收，因此這些合約的 時程與執行對未來的季度業績仍然至關重要。

在發射 BlueBirds 11、12 和 13 之後，軌道上的網路擴大到 13 顆 衛星。AST SpaceMobile 表示，BlueBirds 14 至 16 已接近出貨， 而 BlueBirds 17 至 46 正處於不同的生產和組裝階段。該公司正準備 在 2026 年與選定的行動網路合作夥伴開展測試版服務，並已在美國 本土啟動首批 3,000 個數位基地台。

商業合作夥伴目前包括 60 多家行動網路營運商，總計覆蓋超過 30 億用戶。整合和測試正在多個歐洲國家以及包括加拿大、日本 和沙烏地阿拉伯在內的市場進行，尚待最終監管部門批准。近 50 個閘道器也處於完工、安裝或規劃的不同階段。

在成本基期 常態化之前，營收規模正在擴大

這一季凸顯了 AST SpaceMobile 新興營收基期與部署網路所需支出 之間的差距。營收年增超過 3,000 萬美元，但營業費用增加 2.551 億美元，且調整後費用也出現季增。

1.259 億美元的非自願轉換損失是公布虧損的主要原因，並在營運 現金流量調節表中加回。即使扣除該項目，不斷增加的工程、 行政和營收交付成本也顯示該公司仍處於密集的網路建設階段。 隨著衛星、閘道器和商業服務投入營運，營收成長需要加速， 才能更有效地吸收此成本結構。

現金流量與資產負債表

截至 6 月 30 日，AST SpaceMobile 擁有約 27.2 億美元的現金、 現金等價物及受限制現金。僅現金及現金等價物即達 22.9 億美元， 而物業和設備淨額已從 2025 年底的 14.0 億美元增至 20.7 億美元。

現金流量表涵蓋 2026 年前六個月，而非僅指第二季。在此 期間，營運活動消耗了 1.452 億美元的現金，而去年同期為 7,200 萬美元。購買物業和設備達到 8.592 億美元，導致投資現金流出 總額達 9.797 億美元。融資活動提供了 10.7 億美元。

長期債務淨額自 2025 年底的 22.1 億美元增至 29.6 億美元。本季 結束後的 7 月，該公司透過新發行利率 1.625% 的可轉換優先票據， 募集了 11.5 億美元的總資金。計入該交易後，AST SpaceMobile 報告的備考現金、現金等價物和受限制現金超過 37 億美元。

全年財測

AST SpaceMobile 重申了其 2026 全年營收財測，並表示仍有望達到 該區間。上半年營收為 4,630 萬美元，此財測意味著下半年度必須 認列約 1.037 億至 1.537 億美元的營收。

因此，能否達到此區間取決於計劃中的季度營收成長，包括進一步 的閘道器交付以及商業或政府合約里程碑的達成。

近期內部人交易

所提供的內部人記錄包括高階主管在第二季進行的幾次直接股份出售。這些交易均為客觀呈現；該記錄並未指出出售原因。

投資人應監控的風險

• 下半年營收執行情況： 上半年營收佔全年財測低標的比例不足三分之一，這使得顯著的營收增長將取決於交付和合約里程碑的達成。
• 發射、生產與監管時程： 測試版服務計劃需要額外的衛星發射、地面基礎設施、網路測試，以及在多個市場獲得最終的監管核准。
• 高昂的部署支出： 上半年購置不動產、廠房及設備達到 8.592 億美元，而調整後營業費用持續按季增加。
• 在手訂單轉化： 13.0 億美元的在手訂單支持了更長期的營收能見度，但已認列的營收將取決於合約的履行與時程。
• 債務與融資成本： 上半年長期債務有所增加，且第二季利息費用從去年同期的 570 萬美元增至 2,610 萬美元。7 月發行的可轉換公司債進一步增加了公司的融資義務。

摘要

AST SpaceMobile 2026 年第二季的財報顯示，閘道器交付與政府專案工作正開始產生更大的營收基礎，而衛星部署和網路開發則持續產生龐大的費用與資本需求。未來幾季的核心問題在於，該公司能否在推進發射、監管核准和測試版服務的同時，有效執行下半年的營收增長，且不讓營運和融資成本超越商業化的進展。