Quantum 2027 會計年度第一季財報：重返經調整獲利

Quantum Corporation (Nasdaq: QMCO) 公布 2027 會計年度第一季營收為 8,080 萬美元，較去年同期的 6,430 萬美元成長 26%；同時，GAAP 每股稀釋虧損自 1.87 美元擴大至 7.06 美元。非 GAAP 調整後每股盈餘 (EPS) 轉正至 0.18 美元，調整後 EBITDA 達 800 萬美元，為該公司自 2023 會計年度以來首個非 GAAP 獲利季度。該季度於 2026 年 6 月 30 日結束。

核心財務業績

營收成長、毛利率提升 4 個百分點以及營業費用降低，使 Quantum 實現 GAAP 營業利益。然而，與債務重組相關的費用抵消了營業狀況的改善，並導致 GAAP 淨損大幅擴大。

GAAP 營業費用自 3,530 萬美元降至 2,670 萬美元，使營業費用佔營收比重從 54.9% 降至 33.0%。若以非 GAAP 計，調整後營業費用減少約 490 萬美元，至 2,510 萬美元。

產品營收 幾乎推動了全部的成長

產品營收增加約 1,630 萬美元，幾乎佔了 Quantum 總營收增幅 1,650 萬美元的全部。服務與訂閱營收略微下滑，而授權金營收則帶來較小的正面貢獻。

管理階層將訂單強勁歸因於對分層儲存解決方案 的需求，並表示積壓訂單達到創紀錄的水準，儘管未透露具體的 積壓金額。昆騰還在亞太地區和美洲獲得了數筆數百萬美元的 交易。供應限制繼續 限制該公司滿足所有需求的能力。

債務 消除扭曲了 GAAP 獲利，但流動性有所改善

昆騰錄得約 1.577 億美元的 債務重組相關費用：包括可轉換公司債公允價值變動產生的 1.297 億美元、認股權證負債 重估產生的 1,630 萬美元，以及債務消滅損失 1,170 萬美元。這些 項目解釋了為何該公司公布了正數的營業利益和 調整後淨利，但卻出現 1.553 億美元的 GAAP 淨虧損。

此次重組消除了所有未償債務，而上年同期為 1.043 億美元。因此，單季利息費用 從 650 萬美元降至 210 萬美元。

本季結束時，現金、現金等價物及限制性現金為 5,460 萬美元，高於本季初的 1,620 萬美元和 上年同期的 3,750 萬美元。季增主要 反映了 3,780 萬美元的融資活動淨現金流入，包括 9,460 萬美元的私募募資所得和 5,680 萬美元的債務 償還。營運活動僅產生 90 萬美元，因此大部分的現金 增加並非來自營運盈餘。

資產負債表重組也改變了股本結構。 在可轉換公司債轉換和股權 融資活動之後，期末流通在外股數從 3 月 31 日的 1,463.8 萬股增加到 3,937.5 萬股。

2027 會計年度第二季財測

昆騰對第二季的展望指出，以中位數計算，營收將呈現溫和的季 增長，但調整後營業費用也會增加， 且調整後 EBITDA 會降低。這表明第一季的 調整後獲利能力水準可能無法完全延續。

財測假設年度有效稅率為 3%，且加權平均 基本股數約為 3,940 萬股。

近期內部人交易

所提供的六個月摘要報告顯示，在 5 筆交易中累計買入 2,823.4 萬股， 在 4 筆交易中累計賣出 8,079 股。 買入記錄已被確定為衍生性證券行使 或股票獎勵，而非公開市場買入；在未考慮 實益擁有權申報重疊的情況下，不應機械式地加總 相應的直接和間接申報分錄。

投資人應監控的風險

• 供應限制：管理階層表示，零組件供應限制了 Quantum 滿足需求的能力。儘管訂單強勁，但持續的限制可能會延遲出貨和營收認列。
• 待出貨訂單轉換：創紀錄的待出貨訂單支撐了需求展望，但公司警告，訂單可能會被延遲、修改、減少或取消。
• 季對季獲利能力壓力：第二財季財測顯示，即使營收微幅成長，預期調整後營業費用仍將增加，且調整後 EBITDA 中位數將有所下降。
• 依賴融資與更龐大的股份基數：營業現金流僅微幅呈現正值，而現金的增加主要由融資驅動。消除債務強化了資產負債表，但期末流通在外股數在該季度大幅增加。

摘要

Quantum 第一財季表現出顯著的營運扭轉：產品主導的營收成長、毛利率提升以及費用降低，帶來了正數的營業利益、調整後盈餘和營業現金流。龐大的 GAAP 虧損主要反映了消除債務所產生的非經常性成本，而非核心業務惡化。投資人目前應密切觀察供應狀況是否能讓 Quantum 將待出貨訂單轉化為營收，以及在第二財季調整後費用上升的情況下，是否能維持獲利能力。