Quanterix 2026 年第二季財報：營收成長 34%，惟調降展望。

Quanterix (NASDAQ: QTRX) 公布 2026 年第二季營收為 3,290 萬美元，較去年同期的 2,450 萬美元成長 34%，而其 GAAP 稀釋每股損失則自 0.77 美元擴大至 1.04 美元。產品銷售引領營收成長，但與 Akoya 相關的 2,690 萬美元商譽減損導致 GAAP 淨損失擴大；調整後 EBITDA 損失與季度調整後現金使用量有所改善。管理階層在指出執行挑戰與市場持續疲軟後，亦下調了全年展望。

核心財務業績

營收年增 840 萬美元，毛利成長約 27%。然而，由於成本增速快於營收，GAAP 毛利率有所下降，而調整後毛利率則呈反向變動。

由於部分受到商譽減損影響，列報的損失大幅擴大。排除特定非 GAAP 調整項目後，調整後 EBITDA 損失縮小 370 萬美元，且調整後 EBITDA 獲利率自負 56.0% 改善至負 30.4%。

在 Quanterix 於 2026 年第一季變更運輸和處理成本的會計政策後，上年度的 GAAP 毛利率已追溯調整。這些成本目前已計入產品營收成本，而非銷售、總務及管理費用。

營收結構與業務進展

產品營收是營收成長的主要動能，自 1,680 萬美元成長約 39% 至 2,350 萬美元。服務及其他營收成長約 27% 至 900 萬美元，而合作與授權營收則下滑約 23% 至 40 萬美元。

在診斷業務方面，符合條件的血液生物標記檢測——包括 Quanterix 的 Lucent AD Complete——自 2026 年 7 月 1 日起，開始符合特定 Anthem Blue Cross 和 Blue Shield 醫療保險計劃的給付資格。該公司還報告了支持其多分析物阿茲海默症檢測方法的臨床數據，並正致力於進行三項臨床效益研究和制定 FDA 申請路線圖。

Quanterix 推出了一款針對 NPTX2 的新型 Simoa 超靈敏免疫測定法，並推出了兩款空間分析產品。該公司還被選為 PD-BUILD 帕金森氏症研究計劃的共同研究機構。

Akoya 減損擴大了 GAAP 虧損，而調整後業績則有所改善

Quanterix 認列了與收購 Akoya 相關的 2690 萬美元商譽減損。該公司將此筆費用描述為基於近期業務狀況的 GAAP 會計調整，並表示這不會影響營運或流動性。

這筆費用解釋了申報業績與調整後業績之間的大部分差異。減損和重組成本達到 2690 萬美元，而去年同期為 770 萬美元；同時，研發費用從 910 萬美元降至 780 萬美元，銷售、一般與管理費用 (SG&A) 從 3040 萬美元降至 2740 萬美元。該公司還完成了 ERP 整合，這是 Akoya 整合計劃的最後一步，該公司稱該計劃創造了 8500 萬美元的年化節省資金。

現金流量與資產負債表

Quanterix 在本季結束時擁有 9690 萬美元的現金、現金等價物、有價證券和限制性現金。在排除 170 萬美元的整合和特定員工離職成本後，調整後現金使用量為 400 萬美元，較 2026 年第一季減少了 1080 萬美元。

2026 年前六個月的 GAAP 營業現金流出為 2320 萬美元，而去年同期為 1950 萬美元。由於期間和調整方法不同，這六個月的 GAAP 數據與僅限單季的調整後現金使用量指標不具直接可比性。

存貨從 2025 年底的 5480 萬美元降至 4760 萬美元，而應收帳款從 3000 萬美元降至 2230 萬美元。該公司預計在 2026 年底實現無債務。

2026 年財測

Quanterix 大幅下修了其前景展望，目前假設其學術或製藥終端市場沒有根本性的改善。營收財測中位數下降了約 15%，而預期的年底現金餘額減少了 2000 萬美元。該公司還將預期的現金流平衡時點延後至 2027 年。

營收預期下降、毛利率財測下修以及損益平衡時點延後，這些因素共同顯示該公司預期當前的商業與終端市場壓力將持續到第二季以後。

管理階層觀點

總裁兼執行長 Everett Cunningham 將營收未達公司自身預期的原因歸咎於執行挑戰和市場持續疲軟。Quanterix 正在重組其商業團隊，並在商業營運、診斷、財務和營運部門任命了新主管，以提高問責制度並改善執行力。

管理階層仍專注於其研究工具和診斷業務，特別是基於血液的阿茲海默症檢測和高多重空間組織分析。近期診斷業務的首要任務包括完成三項臨床效益研究，並推進公司的 FDA 申請路線圖。

近期內部人交易

提供的內部人申報摘要顯示，過去六個月內沒有任何買進或賣出交易，並列出內部人總持股量為 298 萬股。兩位董事於 2026 年 7 月 1 日直接獲得股票獎勵；這些授予並非公開市場申購。

投資人應監控的風險

• 商業執行與終端市場需求：管理階層指出內部執行問題與持續疲軟，而修正後的展望則假設學術或製藥市場不會有所改善。
• 持續虧損與現金消耗：調整後現金使用情況有所改善，但 Quanterix 仍未實現獲利，並將預期的現金流損益平衡時點延後至 2027 年，同時調降了預估的年底現金餘額。
• 利潤率壓力：本季 GAAP 毛利率下降，且公司調降了全年 non-GAAP 毛利率區間。
• Akoya 整合與收購資產表現：儘管申報了年化整合節省成本，但 2,690 萬美元的商譽減損，顯示出被收購業務的帳面價值面臨壓力。
• 診斷業務執行：未來的進展取決於完成臨床效用研究、推進 FDA 規劃時程，並將保險給付與臨床數據轉化為實際採用。

摘要

Quanterix 第二季表現呈現 34% 的營收成長及調整後 EBITDA 虧損收窄，但同時伴隨著更大的 GAAP 虧損、更低的毛利率，以及大幅調降的 2026 年展望。產品營收帶動了整體營收增長，而 Akoya 的減損則拖累了申報獲利，成本控管措施則支撐了調整後的表現。後續需要關注的主題包括商業執行、終端市場需求、利潤率穩定、現金使用狀況，以及診斷業務採用的進展與修正後的 2027 年現金流損益平衡目標。