NI Holdings 2026 年第 2 季財報：保費收入下降之際賠付率改善

NI Holdings (NASDAQ: NODK) 公布 2026 年第二季淨已賺保費為 6,500 萬美元， 年減 10.9%，而基本每股盈餘 (EPS) 從虧損 0.57 美元改善至 0.01 美元。較低的巨災損失和 有利的前期準備金提存發展，有助於將綜合率降至 107.7%，儘管仍高於承保損益兩平點。

核心財務業績

由於 NI Holdings 繼續退出大部分非標準汽車保險業務， 並減少了承保私人乘用車保險業務，導致保費規模有所下降。得益於較低的損失與理賠費用率， 以及由淨投資損失轉為收益，獲利狀況較去年同期的虧損大幅改善。

除每股數據外，金額單位均為百萬美元。

NM 表示年增百分比變動不具比較意義。

退出非標準汽車保險業務減少了保費， 但同時改善了損失表現

NI Holdings 戰略性退出大部分非標準汽車保險業務是保費萎縮的最大原因， 該業務板塊的總簽單保費下降了 98.9%。與此同時， 風險敞口的減少降低了損失，而該板塊有利的前期準備金提存發展與去年同期的不利發展形成鮮明對比。

作物保險及分入巨災再保險保費的增長， 部分抵消了汽車保險業務的下滑。

其結果是明顯的權衡：保費規模下降伴隨著 損失率的顯著降低。然而，107.7% 的綜合成本 率顯示，本季承保業務產生的損失和費用 仍高於已賺保費。

獲利能力與 投資收益

稅前巨災損失共計 1,500 萬美元，仍低於 NI Holdings 的再保險自留額。這些損失使單季損失與理賠費用 (LAE) 率增加了 23.1 個百分點，相比之下，去年同季的影響為 30.2 個百分點。該公司將去年同期的 巨災損失描述為稅前 2,000 萬美元（扣除再保險），以及 330 萬美元的相關恢復保費。

較低的巨災損失、非標準汽車保險準備金的 有利發展，以及農作物生長條件的改善，推動了損失率的 改善。住宅和農場業務中與天氣相關的非巨災損失較高，部分抵銷了這些益處。

由於固定收益投資組合平均餘額較低，淨投資收益下降 10.7% 至 280 萬美元。然而，財報獲利 受益於 210 萬美元的淨投資收益， 而去年同期則為虧損 40 萬美元。單季 平均股東權益報酬率自負 19.4% 改善至 0.2%。

管理階層觀點

總裁兼執行長 Cindy Launer 表示，此結果支持了 公司減少非標準汽車保險風險敞口的決定。管理階層還 強調了北達科他州的增長動能、新分入 再保險業務的貢獻以及農作物保險的增長，同時也承認 巨災和其他天氣相關損失帶來的持續壓力。

投資人應監控的 風險

• 巨災風險敞口依然顯著。 本季 承受了 1,500 萬美元的稅前巨災損失，該金額低於 公司的再保險自留額，使損失與理賠費用 率增加了 23.1 個百分點。
• 非巨災天氣損失是波動性的 另一個來源。 住宅與農場業務中與天氣相關的損失較高， 抵銷了其他部分領域改善帶來的益處。
• 保費規模依然承壓。 儘管農作物保險 和分入再保險有所增長，但退出非標準汽車保險以及私人客車保險業務減少，仍導致 總簽單保費和淨已賺保費雙雙走低。
• 部分利潤改善來自準備金發展 與投資收益。 往年有利的準備金發展 以及轉為淨投資收益支撐了本季的業績， 而經常性淨投資收益則有所下降。

摘要

NI Holdings 2026 年第二季的財報顯示，儘管保費規模下降，但損失表現有所改善。退出非標準汽車保險、 巨災損失減少以及有利的準備金發展，有助於減輕 承保壓力並使公司恢復微幅獲利，而 農作物保險和分入再保險則部分抵銷了汽車保險相關的收縮。需要 監控的主要項目是綜合成本率能否降至 100% 以下、 天氣損失如何發展，以及成長中的業務能否 抵銷汽車保費的持續下滑。