福陸 2026 年第 2 季財報：新簽約訂單增加，EBITDA 財測指引下修

福陸 (NYSE: FLR) 公布 2026 年第二季營收為 43.29 億美元，較去年同期的 39.78 億美元成長 9% ，同時調整後每股盈餘 (EPS) 從 0.43 美元增至 0.91 美元。新簽約額增至 61.03 億美元，但在處分其墨西哥 合資企業後，福陸下調了全年調整後 EBITDA 預測。單季營業活動現金流為負 3.17 億美元， 其中包括與 NuScale 變現相關的 3.57 億美元稅款。

核心盈餘數據

營收成長和有利的專案結案使合併 部門利潤從 7,800 萬美元提高到 1.7 億美元。相應的 利潤率從 2.0% 擴大至 3.9%，而調整後 EBITDA 成長 55% 至 1.49 億美元。

GAAP 的比較較無法代表實際業績表現， 因為 2025 年第二季包含 32.12 億美元的權益法收益， 部分被 7.65 億美元的所得稅費用抵銷。這導致了 GAAP 淨利和稀釋每股盈餘較去年同期大幅下滑，即使 調整後盈餘有所改善。

業務與部門 表現

城市解決方案部門帶動了本季的營收成長，而能源 解決方案部門儘管營收下滑，但獲利大幅增加。 任務解決方案部門在營收略微下滑的情況下，獲利能力亦有所 提升。

城市解決方案受益於採礦和金屬專案的執行增加。然而，其利潤率略有下滑，主要是因為已基本完工的戈迪·豪國際大橋 (Gordie Howe International Bridge) 專案因匯率變動、分包商破產以及客戶驅動的變更而錄得 4,400 萬美元的成本增長。

能源解決方案的利潤增長反映了某些專案（包括前墨西哥合資企業）有利的結案項目。由於營收下降 38% 且結案項目支撐了獲利，該部門第二季的利潤率不應僅被視為可比營運增長的證據。

任務解決方案較高的利潤和利潤率，反映了福陸 (Fluor) 在美國能源部投資組合中獎勵金表現的改善。

獲利能力、 現金流與資本配置

部門利潤的增長受到能源解決方案有利結案項目以及一般與行政費用減少（從 5,200 萬美元降至 4,100 萬美元）的支撐。城市解決方案的專案成本增長部分抵消了這些效益。

季度營運現金流為負 3.17 億美元，但該數字包括與 NuScale 股權出售相關的 3.57 億美元稅款支出。2026 年前六個月，營運現金流出從去年同期的 3.07 億美元改善至 2.07 億美元，明顯將今年以來的對比與季度數據區分開來。

福陸 (Fluor) 在 6 月底擁有 30 億美元的現金和有價證券。該公司在上半年從 NuScale 股權出售中獲得 18.31 億美元，並於 4 月完成了變現。該公司在第二季回購了 3 億美元的股份，上半年回購了 8.16 億美元，同時維持 2026 年 14 億美元的回購目標。

得標 動能尚未扭轉積壓訂單下滑的趨勢

新增得標金額達到 61.03 億美元，而去年同期為 17.68 億美元，其中 89% 為可報銷合約。管理階層將此增長歸因於前期工作的轉化，並表示福陸 (Fluor) 將繼續補充其機會管線。

儘管得標金額有所增加，但總積壓訂單仍低於去年同期。合約結構變得更偏向可報銷型，而三個部門之間的積壓訂單趨勢差異顯著。

任務解決方案的新得標金額從 3.63 億美元增至 22.27 億美元，其中包括 Centrus 核燃料濃縮設施的可報銷 EPC 合約。城市解決方案也錄得 31.72 億美元的得標金額，而福陸 (Fluor) 將遺留專案的積壓訂單減少至 1.19 億美元。下一個營運測試在於此得標動能是否能轉化為總積壓訂單的重新增長。

獲利指引

福陸 (Fluor) 下調並縮窄了其 2026 年調整後 EBITDA 區間，因為最新的展望剔除了先前預估下半年來自已剝離墨西哥合資企業的貢獻。中位數下降了約 3,000 萬美元。

此變更反映的是投資組合剝離，而非新聞稿中對需求狀況的解釋，但這減少了下半年預期的獲利貢獻。

近期內部人交易

提供的六個月摘要顯示，共透過 32 筆交易買入 447,408 股，並透過 10 筆交易賣出 83,482 股，淨買入 363,926 股。最新 10 筆個人紀錄包括 9 筆日期為 2026 年 5 月 6 日、未提供股數的零元董事股票獎勵，以及 1 筆包含交易金額細節的現金出售。

九位獲獎勵者分別為 Teri Plummer McClure、Lisa Glatch、Alan M. Bennett、Matthew K. Rose、H. Paulett Eberhart、James T. Hackett、Rosemary T. Berkery、Robert G. Card 以及 Charles P. Blankenship Jr.。這些發放的股份應與現金購買區分開來。

投資人需要留意的風險

• 全年獲利貢獻降低： 墨西哥合資企業的剝離，導致福陸 (Fluor) 將調整後 EBITDA 預測中位數下調了約 3000 萬美元。
• 專案執行成本： Gordie Howe 專案因匯率波動、分包商破產及客戶提出的變更，而記錄了 4400 萬美元的額外成本，限制了都市解決方案 (Urban Solutions) 部門的利潤率。
• 在手訂單轉化： 新簽約額大幅增加，但總在手訂單仍比去年同期水準低約 5%，其中能源解決方案 (Energy Solutions) 部門的降幅尤為明顯。
• 非經常性利潤支撐： 能源解決方案 (Energy Solutions) 部門利潤增加受益於有利的專案結案，而去年同期的 GAAP 業績則受到權益法收益的重大影響。這些項目使各期之間的比較變得複雜。
• 現金轉化： 單季營運現金流維持負值，儘管已揭露的 NuScale 相關稅款支付已超過申報的流出量。在該筆稅款支付之後的現金產生能力，是一個重要的後續追蹤指標。

摘要

福陸 (Fluor) 2026 年第二季的業績結合了更高的營收、更強勁的調整後獲利，以及新簽約額的大幅增長。都市解決方案 (Urban Solutions) 部門拉動了營收成長，而專案結案支撐了能源解決方案 (Energy Solutions) 部門的利潤，稅款支付則對現金流造成壓力。主要需要監控的項目包括新簽約額轉化為在手訂單的情況、剩餘專案的執行成本、支付稅款後的現金產生能力，以及墨西哥合資企業剝離後較低的獲利基數。