indie Semiconductor 2026財年第二季財報：營收增24%，營業虧損收窄

indie Semiconductor（NASDAQ：INDI）2026財年第二季營收為6,400.9萬美元，年增24.0%；GAAP稀釋後每股虧損為0.17美元，去年同期為每股虧損0.20美元。營收成長加上研發費用下降及重組費用消失，使GAAP與非GAAP營業虧損均有所收窄，但公司仍未實現獲利，存貨及長期債務也持續增加。

核心業績數據

截至2026年6月30日止季度，indie營收年增1,237.5萬美元，而營業費用總額僅增加446.4萬美元，帶動GAAP營業虧損收窄。去年同期認列的710.7萬美元重組費用於本季未再發生，研發費用亦小幅下降；另一方面，銷貨成本及銷售、一般與管理費用仍持續增加。

非GAAP營業虧損及調整後EBITDA虧損的收窄幅度高於GAAP基準，顯示持續經營層面的虧損壓力有所減輕。不過，本季非GAAP調整項目規模仍然較大，主要包括1,791.9萬美元的股權激勵費用及779.9萬美元的無形資產攤銷。

公司未揭露GAAP毛利或毛利率，原因是部分合約營收所對應的成本在發生時即計入研發費用，無法拆分至銷貨成本，因此不宜直接依據報表項目推算毛利率。

業務與產品進展

產品營收仍是indie的主要收入來源，本季年增約21.7%；合約營收基期較小，但年增約83.0%。兩類營收均實現成長，合約營收對整體增量的貢獻相對有限。

產品方面，公司揭露其77GHz雷達解決方案持續獲北美、歐洲及中國車廠採用，並取得一項支援Volvo專案的一級供應商雷達設計定點。電腦視覺業務取得中國車廠iND880視覺處理器的新設計定點，公司亦推出面向汽車及實體AI應用的iND881邊緣AI SoC。

在汽車以外領域，公司於Unitree及Agibot取得感測產品設計定點，量子業務訂單量創下單季紀錄，並包含新的客戶出資專案。這些進展反映潛在專案儲備，但公司未揭露相關設計定點的金額、量產時間或本季營收貢獻。

獲利能力與資產負債表

本季銷貨成本為4,092.3萬美元，年增約33.3%，增速高於營收；研發費用則年減約1.7%至3,780.9萬美元，銷售、一般與管理費用年增約10.9%至2,035.9萬美元。營收增加、研發費用下降，以及去年同期重組費用未再發生，共同帶動營業虧損收窄。

截至2026年6月30日，公司持有現金及約當現金1.3898億美元，較2025年末減少648.1萬美元。同期存貨由4,861.8萬美元增至6,762.6萬美元，增幅約39.1%；應收帳款由5,748.5萬美元增至6,781.6萬美元，增幅約18.0%。存貨增速明顯高於本季營收年增率，後續仍須觀察能否隨銷售成長而消化。

長期債務由2025年末的3.3983億美元增至4.0374億美元，增加約6,390.7萬美元；股東權益則由3.8401億美元降至3.2216億美元。公司在虧損尚未消除的情況下擴大長期債務規模，利息支出本季為468.8萬美元，高於去年同期的452.7萬美元。

營收成長與費用控管縮窄虧損，調整項目仍然顯著

本季GAAP營業虧損年減791.1萬美元，說明營收成長開始對固定研發及管理費用形成更強的覆蓋。非GAAP營業虧損收窄564.5萬美元，表明即使排除重組、攤銷及股權激勵等項目，核心營運表現亦有所改善，並非完全由去年同期重組費用消失所帶動。

不過，GAAP營業虧損與非GAAP營業虧損之間仍相差約2,619.5萬美元，其中股權激勵費用占1,791.9萬美元，無形資產攤銷占779.9萬美元。股權激勵費用亦高於去年同期的1,475.9萬美元，因此投資人觀察非GAAP獲利進展時，也需同時考量這些調整項目對GAAP虧損及股本結構的影響。

業績指引

indie預計2026財年第三季營收為6,700萬至7,300萬美元，中點為7,000萬美元，較第二季營收季增約9.4%。公司表示，指引中點對應年增30%，其中核心業務及無錫indie Micro預計分別貢獻約4,000萬美元及3,000萬美元。

管理層觀點

共同創辦人兼執行長Donald McClymont將本季成長歸因於公司逐步恢復較高成長，並強調77GHz雷達解決方案在北美、歐洲及中國車廠的採用進展。管理層亦將電腦視覺、量子技術及實體AI視為新的業務機會，但未提供這些領域的量化營收目標或獲利時間表。

投資人需要關注的風險

• 獲利尚未轉正： 儘管多項虧損指標收窄，GAAP營業虧損仍為3,508.2萬美元，調整後EBITDA仍虧損646.4萬美元，距離持續獲利仍有差距。
• 成本與調整項目壓力： 銷貨成本增速高於營收，股權激勵費用年增。由於公司無法可靠揭露GAAP毛利率，判斷產品獲利能力的難度亦相對較高。
• 存貨與債務增加： 存貨較2025年末增加約39.1%，長期債務增加約6,390.7萬美元。若營收成長或存貨去化不如預期，可能進一步影響資金占用及利息負擔。
• 無錫業務處置帶來的基準變化： 第三季指引中約3,000萬美元營收來自無錫indie Micro，而公司正推進出售該業務全部股權。交易完成時間及後續業務結構變化可能影響營收可比性及營運結果。
• 設計定點轉化存在執行要求： 雷達、視覺、實體AI及量子業務取得多項專案進展，但相關金額及量產時間尚未揭露，設計定點能否按計畫轉化為規模營收仍待後續驗證。

總結

indie Semiconductor第二季的核心變化是營收恢復雙位數成長，同時GAAP與非GAAP虧損均有所收窄，產品營收、雷達及視覺解決方案構成主要營運支撐。接下來需重點觀察第三季30%的中點營收成長能否實現、存貨能否獲得消化，以及無錫業務處置、債務增加及較高股權激勵費用對獲利路徑的影響。