Groupon 2026年第二季財報：營收降1%，持續經營轉虧

Groupon（NASDAQ：GRPN）2026年第二季全球營收年減1%，持續經營業務由去年同期獲利2,060萬美元轉為虧損約150萬美元；財報未揭露每股盈餘資料。調整後EBITDA為1,480萬美元，自由現金流為1,500萬美元，交易量下滑部分由較高的平均訂單價值抵銷。

核心業績數據

本季全球營收與總交易額均年減1%，反映整體業務規模小幅收縮。活躍客戶成長2%至1,610萬人，但銷售量下滑7%至850萬筆訂單，顯示客戶人數回升尚未轉化為更高的交易頻率。

調整後EBITDA年減幅度有限，但GAAP持續經營業務結果轉虧，主要與去年同期的資產出售收益及其他收入未再出現，以及本季產生重組費用和其他費用有關。現金流持續為正，但低於去年同期。

調整後EBITDA和自由現金流均為非GAAP指標，並按持續經營業務基準揭露。

業務與分部表現

北美本地業務仍是主要拖累。該地區本地營收年減2%，本地交易額下降1%，健康、美容與保健類別需求疲弱；Things to Do類別，以及自然流量和託管通路的復甦，部分抵銷了壓力。

國際本地業務表現相對較佳，營收成長8%，交易額成長2%。不過，按固定匯率計算，國際本地交易額實際下降1%，顯示匯率為報告基準增速提供支撐。排除Giftcloud後，國際本地營收和交易額分別成長9%和5%，主要受新消費者平台改善自然流量，以及主要國際城市增加季節性供給帶動，健康、美容與保健及Things to Do類別貢獻較多。

從用戶指標來看，活躍客戶年增2%，北美和國際本地業務均有成長；但銷售量下滑7%。公司表示，客戶購買價格較高的本地商品和服務，提高平均訂單價值，因而使營收和交易額的降幅明顯小於銷售量降幅。

調整後獲利大致持平，GAAP結果受重組及非營業項目拖累

本季調整後EBITDA為1,483萬美元，與去年同期的1,556萬美元接近，但持續經營業務由獲利2,059萬美元轉為虧損146萬美元，兩種獲利口徑出現明顯分歧。

非GAAP調節表顯示，去年同期包含1,065萬美元業務出售收益和1,847萬美元其他收入；本季則認列316萬美元重組及相關費用和328萬美元其他費用。上述變化是GAAP業績轉虧、但調整後營運獲利僅小幅下降的重要原因。本季253.6萬美元所得稅收益對虧損形成部分緩衝。

獲利能力、現金流與資產負債表

持續經營業務營業現金流為1,813萬美元，自由現金流為1,502萬美元，分別低於去年同期的2,842萬美元和2,519萬美元。兩項指標降幅接近，原因是本季不動產、設備及資本化軟體支出為311萬美元，與去年同期的323萬美元相差不大；自由現金流減少主要來自營業現金流下滑。

截至2026年6月30日，公司持有現金及約當現金2.263億美元。融資活動現金流出1,383萬美元，投資活動現金流出311萬美元。

公司5月宣布的重組計畫正在推進，預計薪酬相關措施每年可節省2,000萬至2,500萬美元。本季已認列320萬美元重組費用，預計該計畫稅前總費用為700萬至1,300萬美元，大部分相關裁員預計將於第三季末前完成。成本節約能否按計畫落實，將影響後續調整後獲利和現金流表現。

業績指引

公司預計第三季營收和交易額恢復年增，同時調整後EBITDA高於第二季水準，但第三季自由現金流仍將為負。全年指引則要求下半年成長加速，並實現至少6,000萬美元自由現金流。

公司未提供前瞻性非GAAP指標與最接近GAAP指標的量化調節，原因是部分調節項目的時間和金額無法合理預測。

管理層觀點

執行長Dusan Senkypl表示，AI原生營運改造計畫Project Foundry實施四個多月後，已開始改善客戶體驗和內部執行效率。新消費者平台的推出接近完成，多數頁面的轉換率有所改善，自然流量通路恢復成長，託管通路持續改善，個人化以及信任和品質功能也正擴大應用。

管理層認為，公司進入第三季時具備成長動能，並預計2026年下半年成長加速。不過，這項判斷仍須由第三季4%至6%的營收和交易額成長兌現。

投資人需要關注的風險

• 交易頻率仍然承壓： 活躍客戶成長2%，但銷售量下滑7%。若平均訂單價值無法持續抵銷交易量減少，營收和交易額可能承受更大壓力。
• 北美本地業務疲弱： 健康、美容與保健類別拖累北美本地營收和交易額，該地區能否復甦將影響整體成長目標。
• 國際成長受匯率影響： 國際本地交易額按報告基準成長2%，但按固定匯率計算下降1%，實際業務成長弱於表面數據。
• 重組執行存在不確定性： 公司預計產生700萬至1,300萬美元稅前費用，並依靠裁員實現年度成本節約；執行時程或節約幅度偏離計畫都會影響利潤。
• 現金流存在季度波動： 第二季自由現金流年減約40%，公司同時預計第三季自由現金流為負，全年至少6,000萬美元的目標對第四季現金創造能力提出更高要求。

總結

Groupon第二季營收和交易額均小幅下降，活躍客戶成長和平均訂單價值提高未能完全抵銷銷售量減少。國際本地業務優於北美，但固定匯率數據表明部分成長來自匯率；同時，調整後獲利變化有限，GAAP業績則因去年收益消失及本季重組和其他費用而轉虧。後續重點是第三季能否恢復營收成長、重組節約是否兌現，以及公司如何在第三季自由現金流為負的情況下完成全年現金流目標。