Cryoport 2026年第二季：持續經營業務調整後EBITDA轉正

Cryoport（NASDAQ: CYRX）2026年第二季營收為4,897萬美元，年增8%；歸屬普通股股東的稀釋後每股虧損為0.20美元，上年同期為每股盈餘2.13美元。生命科學服務營收成長15%，帶動持續經營業務調整後EBITDA轉正，但產品業務毛利率下滑及營業費用增加，使GAAP營業虧損仍略為擴大。

核心業績數據

本季營收成長主要來自生命科學服務業務，毛利年增約7%。不過，營業費用由3,103萬美元升至3,286萬美元，增幅超過毛利的絕對增額，導致營業虧損由965萬美元擴大至1,004萬美元。

上年同期淨利及EPS包含出售CRYOPDP專業快遞業務所產生的1.209億美元終止經營收益，因此不適合直接用於衡量持續經營業務的年增趨勢。若以持續經營業務口徑觀察，本季虧損由1,201萬美元縮減至826萬美元。

歸屬普通股股東的淨虧損為1,026萬美元，其中包含200萬美元C系列可轉換優先股實物支付股利。

業務與分部表現

生命科學服務營收為2,797萬美元，占總營收57%，年增15%。其中，BioLogistics Solutions營收成長13%至2,236萬美元，公司將成長歸因於客戶活動增加、商業產品開發，以及細胞與基因治療臨床專案推進；BioStorage/BioServices營收成長25%至561萬美元，受整合式儲存與生物服務需求帶動。

生命科學產品營收為2,100萬美元，占總營收43%，與上年同期的2,109萬美元大致持平。管理層表示，MVE Biological Solutions低溫系統需求及新產品推出為業務提供支撐，但尚未帶來單季營收成長。

截至2026年6月30日，Cryoport支援779項全球臨床試驗，較上年同期增加51項，其中94項處於三期臨床階段；公司同時支援22項已獲商業核准的細胞與基因療法。臨床試驗數量增加為未來服務需求提供專案基礎，但能否轉化為商業化營收，仍取決於客戶專案的研發及審批進度。

服務成長帶動調整後EBITDA轉正，但GAAP營業虧損仍擴大

服務業務毛利率由48.9%升至49.9%，但產品業務毛利率由44.9%降至42.2%。兩項變化疊加後，公司整體毛利率仍下滑0.4個百分點至46.6%，說明服務業務獲利能力改善尚未完全抵銷產品業務的毛利壓力。

同時，營業費用年增約184萬美元，而毛利僅增加約145萬美元，導致GAAP營業虧損略為擴大。持續經營業務調整後EBITDA則由負91.4萬美元改善至正37.5萬美元，首次於單季轉正；這項非GAAP指標剔除659萬美元折舊與攤銷、240萬美元股權激勵等項目，不能取代GAAP利潤。

持續經營業務虧損縮減亦受到非營業項目影響。本季投資收入由147萬美元增至313萬美元，其他費用淨額由294萬美元降至33萬美元，這些變化有助於降低稅前虧損，但不代表核心營業虧損已經消失。

獲利能力、現金與資產負債表

截至2026年6月30日，公司持有現金、約當現金及短期投資合計3.967億美元，較2025年末約4.112億美元減少約1,452萬美元。其中，現金及約當現金增至2.693億美元，短期投資降至1.274億美元。

同期存貨由2,319萬美元降至2,151萬美元，應收帳款由3,336萬美元升至3,645萬美元。公司另有1.857億美元可轉換優先票據列入流動負債。本次資料未提供單季營業現金流或自由現金流，因此僅憑現金餘額變化無法完整判斷本季現金消耗來源。

管理層觀點

CEO Jerrell Shelton將調整後EBITDA轉正視為公司邁向可持續獲利的重要節點，並表示公司將持續優化全球營運、提高基礎設施使用率及營運槓桿。

業務推進方面，公司計畫於2026年第四季啟動法國巴黎全球供應鏈中心的BioServices業務，並推進加州聖安娜全球供應鏈中心投入營運。公司亦預計，2026年剩餘期間客戶專案可能出現11項BLA/MAA申請、5項新增療法核准，以及1項標籤或地區擴展核准；這些均屬可能發生的監管事件，而非已實現營收。

近期內部人交易

所提供的內部人交易彙總顯示，過去六個月內部人取得股份42.50萬股、涉及13筆交易，賣出29.49萬股、涉及11筆交易，淨增加13.01萬股。近期股份取得方式包括衍生性證券行權及零價股票獎勵，不能直接等同於公開市場買進。

這些紀錄僅說明交易的客觀情況，不能單獨用於推斷內部人士對公司前景的判斷。

投資人需要關注的風險

• 產品業務獲利能力承壓： 產品營收大致持平，毛利率下滑2.7個百分點，持續下滑可能抵銷服務業務帶來的利潤改善。
• GAAP營業虧損尚未縮減： 調整後EBITDA已轉正，但營業費用成長快於毛利的絕對增額，公司仍錄得1,004萬美元營業虧損。
• CGT專案存在審批與轉化不確定性： 779項臨床試驗及潛在監管申請構成業務機會，但臨床失敗、審批延遲或商業化進度變化均會影響未來服務營收。
• 新設施投運存在執行風險： 巴黎及聖安娜中心計畫於第四季推進營運，能否如期啟動並形成足夠使用率，將影響成本吸收及營運槓桿。
• 流動負債中的可轉換票據規模較大： 截至季末，1.857億美元可轉換優先票據被列為流動負債，需結合後續償付或再融資安排觀察。

總結

Cryoport第二季的核心變化是服務業務維持雙位數成長，並帶動持續經營業務調整後EBITDA首次轉正；但產品毛利率下滑及營業費用增加，使GAAP營業虧損仍未改善。後續重點在於服務成長能否持續轉化為整體毛利率及GAAP利潤改善，以及CGT專案推進、新供應鏈中心投運及可轉換票據安排的進展。