Loar 2026財年第二季財報：營收增39.4%，淨利持平

Loar Holdings（NYSE：LOAR）2026財年第二季營收為1.716億美元，年增39.4%；淨利為1,670萬美元，與去年同期持平，財報未揭露季度EPS資料。調整後EBITDA年增47.4%至6,940萬美元，利潤率升至40.5%，但利息費用及收購無形資產攤銷抵銷了營運層面的獲利成長。

核心業績數據

Loar於2026年8月6日公布截至6月30日的季度業績。按報告基準計算，營收增加4,850萬美元，其中有機淨銷售額為1.383億美元，年增12.3%，表明收購也是整體增速明顯高於有機增速的重要因素。

調整後EBITDA增速高於營收增速，利潤率年增2.2個百分點；相較之下，GAAP淨利並未成長，反映融資成本及收購相關攤銷帶來的壓力。

調整後EBITDA及其利潤率屬於非GAAP指標，不應取代GAAP淨利等財務指標。

業務成長構成

本季按報告基準計算的營收年增39.4%，有機成長率則為12.3%。兩種口徑間的差異顯示，收購業務對營收擴張具有重要貢獻；不過，原文未揭露各項收購於本季分別貢獻多少營收。

公司未在所提供的財報內容中列出終端市場或產品部門的具體季度數據，因此無法進一步判斷哪些航空航太及國防細分業務貢獻最大。

調整後獲利成長未轉化為GAAP淨利成長

調整後EBITDA增加2,230萬美元，利潤率由38.3%升至40.5%。公司將這項變化歸因於策略價值驅動措施的執行，以及銷售成長帶來的增厚作用。

但同期淨利仍為1,670萬美元，未隨營收及調整後EBITDA成長。公司明確指出，較高的利息費用及收購無形資產的非現金攤銷構成主要壓力。這意味著收購擴大了業務規模並增厚調整後營運利潤，同時也帶來融資及會計攤銷成本。

這項差異在上半年數據中同樣存在。截至2026年6月30日的六個月，營收成長37.8%至3.277億美元，調整後EBITDA成長47.0%至1.327億美元，但淨利減少410萬美元至2,790萬美元。除利息費用及無形資產攤銷外，公司還提到LMB及Harper Engineering收購產生的存貨公允價值增值攤銷費用。

近期內部人交易

最近六個月的彙總資料顯示，內部人士進行6筆買入及1筆賣出，合計買入675,189股、賣出35,000股，淨買入640,189股。以下列出資料中金額及日期明確的近期交易；這些交易僅反映客觀申報情況，不能單獨用於推斷內部人士對公司前景的判斷。

投資人需關注的風險

• 利息費用持續影響利潤轉化。 本季營收及調整後EBITDA均實現成長，但淨利持平；若利息費用維持較高水準，營運利潤成長可能仍難以充分反映於GAAP淨利中。
• 收購帶來的攤銷及存貨增值費用。 無形資產攤銷已影響季度淨利，上半年也出現與LMB及Harper Engineering收購相關的存貨公允價值增值攤銷。這些成本會擴大調整後指標與GAAP利潤之間的差距。
• 整體成長較依賴收購貢獻。 按報告基準計算的營收成長39.4%，明顯高於12.3%的有機增速。後續需觀察有機成長能否延續，以及已收購業務能否在承擔融資及攤銷成本後持續貢獻利潤。

總結

Loar第二季的核心變化是業務規模與調整後獲利能力同步提高，但GAAP淨利未能成長。收購貢獻使按報告基準計算的營收增速顯著高於有機增速，並增厚調整後EBITDA；與此同時，利息費用及收購相關攤銷壓制淨利，後續重點在於有機成長的持續性，以及調整後利潤轉化為GAAP利潤的效率。