Appian 2026年第二季財報：營收增19%，營業虧損收窄

Appian（NASDAQ: APPN）2026年第二季營收為2.033億美元，年增19%；GAAP稀釋後每股虧損0.16美元，去年同期接近損益兩平。訂閱與專業服務營收均實現成長，GAAP營業虧損收窄，但非營業項目的年比變化使GAAP淨虧損擴大；調整後EBITDA和營業現金流則明顯改善。

核心業績數據

本季訂閱營收與專業服務營收分別成長19%和20%，帶動總營收增至2.033億美元。整體毛利率約為71.2%，與去年同期大致持平；營業虧損收窄約50.5%，顯示營收成長快於營業費用成長。

GAAP淨利走勢與營業利益並不一致：本季淨虧損擴大至1,182萬美元，主要受到非營業項目年比變化影響。同時，非GAAP營業利益、調整後EBITDA及營業現金流均有所改善。

業務與分部表現

雲端訂閱營收達到1.317億美元，年增23%，增速高於總營收。總訂閱營收為1.577億美元，年增19%，約占公司本季總營收的77.6%，仍是主要營收來源。截至2026年6月30日，雲端淨年度經常性收入擴張率為115%。

專業服務營收為4,557萬美元，年增20%。該業務毛利率約為27.4%，高於去年同期的約25.6%；訂閱業務毛利率約為83.9%，較去年同期約84.4%略微下降。兩項業務共同帶動營收成長，但訂閱業務仍貢獻絕大部分毛利。

獲利能力、現金流與資產負債表

本季營業費用為1.502億美元，年增約13.2%，低於19%的營收增速，因此GAAP營業虧損由1,098萬美元收窄至544萬美元。銷售與行銷、研發及一般與行政費用均有所增加，其中一般與行政費用增幅相對較高。

非GAAP營業利益達到1,365萬美元，與GAAP營業虧損之間相差約1,909萬美元。主要調整項目包括1,056萬美元股權激勵費用、629萬美元訴訟費用、196萬美元判決保全保險攤銷，以及28萬美元租賃相關費用。投資人在觀察非GAAP獲利改善時，仍需同時考量這些被排除成本的實際規模。

現金流方面，本季營業現金流由去年同期淨流出190萬美元改善為淨流入1,210萬美元。按上半年計，營業現金流為6,091萬美元，去年同期為4,303萬美元；這項改善部分來自應收帳款減少8,295萬美元，但遞延收入減少2,659萬美元、應計薪酬下降1,735萬美元形成抵銷。

截至2026年6月30日，公司持有1.211億美元現金及約當現金，以及4,676萬美元短期投資及有價證券。同期債務合計約2.360億美元。上半年公司買回普通股支出6,574萬美元，並償還債務500萬美元，融資活動淨流出7,626萬美元，現金及約當現金較2025年末減少1,470萬美元。

營業虧損收窄，但非營業項目使淨虧損擴大

本季最突出的財務背離，是GAAP營業虧損明顯收窄，而GAAP淨虧損卻由31萬美元擴大至1,182萬美元。原因並非核心營運表現惡化，而是非營業項目的可比基期出現顯著變化。

去年同期公司認列1,756萬美元其他收入淨額，本季則產生83萬美元其他費用；加上378萬美元利息費用和177萬美元所得稅費用，營運層面的改善未能傳導至GAAP淨利。非GAAP基準排除了未實現匯率變動及其他指定項目，因此非GAAP淨利升至920萬美元，與GAAP結果形成明顯差異。

業績指引

Appian於2026年8月6日提供第三季及全年量化指引。第三季雲端訂閱營收預計成長17%至19%，低於本季23%的增速；全年雲端訂閱營收增速預計為20%至21%。公司未在資料中提供先前指引，因此無法判斷本次全年區間是否上調或下調。

第三季和全年非GAAP EPS指引分別假設加權平均流通股為7,260萬股和7,320萬股。公司表示，由於部分調整項目具有高度不確定性，未提供這些非GAAP指引與GAAP指標的調節表。

近期內部人交易

最近六個月的彙總數據顯示，內部人士買入162,456股、賣出109,530股，合計淨買入52,926股，淨買入比例為1.10%。具體交易同時包含公開市場買賣和零價格股票獎勵，不能僅憑彙總數據推斷內部人士對公司前景的判斷。

投資人需要關注的風險

• 雲端訂閱增速可能放緩： 第三季雲端訂閱營收指引對應17%至19%的成長，低於本季23%，若此趨勢延續，可能影響經常性收入擴張速度。
• GAAP獲利仍受調整項目影響： 公司本季仍認列GAAP營業虧損，訴訟費用、股權激勵及保險攤銷等項目造成GAAP與非GAAP結果之間的明顯差距。
• 非營業項目帶來獲利波動： 去年同期的其他收入轉為本季其他費用，導致淨虧損在營業虧損收窄的情況下反而擴大，匯率等因素可能持續影響GAAP淨利的可比性。
• 現金配置與負債需要平衡： 公司上半年買回支出6,574萬美元，期末現金及短期投資合計約1.679億美元，低於約2.360億美元的債務規模，後續現金創造與資本配置值得持續觀察。

總結

Appian第二季的核心營運表現有所改善：雲端訂閱帶動營收成長，營業虧損收窄，調整後EBITDA接近翻倍，營業現金流轉為淨流入。不過，非營業項目使GAAP淨虧損擴大，GAAP與非GAAP獲利差距仍然較大。後續重點是第三季雲端訂閱增速能否維持在指引區間，以及現金流改善能否在買回支出與債務負擔下延續。