Digi 2026財年第三季財報：營收增29%，上調全年展望

Digi International（NASDAQ：DGII）2026財年第三季營收為1.387億美元，年增29%；GAAP稀釋後每股盈餘為0.40美元，去年同期為0.27美元，年增48%。淨利成長54%，調整後EBITDA成長47%，增速均高於營收，反映營收擴張與費用效率改善共同帶動獲利能力提升。

本季截至2026年6月30日，Particle和Jolt併購案均對年增作出貢獻，其中IoT產品與服務的大部分營收增量來自有機需求，IoT解決方案的成長則主要由Jolt帶動。公司同時上調2026財年ARR、營收及調整後EBITDA指引。

核心業績數據

Digi本季營收、期末ARR及利潤均創下公司單季紀錄。毛利率提高至64.8%，營業利益率升至16.5%；調整後EBITDA利潤率達29.1%，去年同期為25.6%，顯示業務規模擴大後費用增速低於營收增速。

值得注意的是，2026財年業績包括Jolt完整季度業績，以及Particle自2026年1月完成收購後的業績；去年同期不包括Particle，Jolt也尚未納入合併範圍，因此年增並非完全來自既有業務。

調整後淨利及調整後EPS屬於非GAAP指標。Digi自2026財年第一季起修改計算方式，將利息費用納入其中，並已重述去年同期數據以維持可比性。

業務與分部表現

兩個業務分部均實現營收成長及營業利益率擴張，但成長來源存在差異。IoT產品與服務主要受客戶需求增加帶動，並獲Particle收購支持；IoT解決方案的營收增量則大部分來自Jolt收購。

IoT產品與服務的營收成長包括一次性銷售增加1,240萬美元、經常性營收增加740萬美元，定價沒有重大影響。公司表示，大部分增量來自有機成長；該分部利潤率改善主要因去年同期較高的存貨相關成本沒有重現，同時營收成長快於營運費用。

IoT解決方案的成長包括經常性營收增加890萬美元、一次性銷售增加250萬美元，兩者絕大部分均由Jolt收購帶動。該分部營業利益率提高570個基點，同樣源於業務規模擴大速度超過營運費用成長。

公司整體期末ARR達1.91億美元，年增52%。其中，產品與服務ARR成長主要受Particle收購帶動，並獲遠端管理平台、延長保固及技術支援訂閱成長支持；解決方案ARR則受Jolt併購及原有解決方案業務成長共同帶動。

獲利能力、現金流與資產負債表

本季毛利率、營業利益率及調整後EBITDA利潤率同步上升。除去年同期存貨相關成本未重現外，兩個分部均受益於營收增速超過營運費用增速，形成營運槓桿。

季度營業現金流為3,300萬美元，高於去年同期的2,400萬美元。公司揭露，這項變化主要與遞延所得稅利益減少有關，涉及相關稅法推動稅務資產加速使用。截至季末，公司現金及約當現金為2,797萬美元，未償債務約1.09億美元，扣除現金後的淨債務為8,100萬美元。

與2025財年末相比，長期債務從1.592億美元降至1.081億美元，公司表示將持續降低資產負債表槓桿。不過，同期存貨從3,891萬美元增加至4,501萬美元；由於比較時點分別為2025年9月底及2026年6月底，這項變化不屬於季度年增口徑。

併購擴大營收與ARR，費用效率帶動利潤成長

本季營收成長同時包含有機需求及併購貢獻，但不同分部的組成並不相同。產品與服務業務的大部分成長來自有機需求，Particle主要放大ARR；解決方案業務41%的營收成長則主要由Jolt帶動。這意味著整體29%的營收成長不能完全視為基礎業務的自然增速。

另一方面，淨利及調整後EBITDA增速均明顯高於營收增速，且兩個分部的營業利益率均提高。公司提出的主要原因不是定價，而是營收擴張快於營運費用成長，以及去年同期部分存貨成本未重現。因此，後續獲利能否維持較快成長，將取決於併購業務整合、營收規模擴大及費用控制能否持續配合。

業績指引

Digi上調2026財年ARR、營收及調整後EBITDA展望，其中調整後EBITDA成長指引的上調幅度最為明顯。公司也給出第四財季量化指引，但未提供此前的第四財季區間。

第四財季調整後EPS指引假設稀釋加權平均股數為3,910萬股，並包括每股0.02至0.03美元的預期利息影響。公司未提供這些非GAAP指引與最接近GAAP指標之間的調節表。

管理層觀點

CEO Ron Konezny表示，ARR成長來自公司協助客戶遠端監控及控制關鍵資產，營收規模擴大正在形成營運槓桿，現金創造能力也為資產負債表及後續收購提供支持。

管理層認為，工業、基礎設施及企業客戶正加大對自動化、能源及數據基礎設施的投入。不過，公司也正因應全球貿易框架變化及零組件成本上升，尤其是記憶體成本壓力，計劃透過定價、供應鏈調整及經常性營收模式進行管理。

公司持續以ARR及調整後EBITDA均達到2億美元為目標，但本次資料未揭露具體達成時間。併購仍是重要資本配置方向，同時公司表示將持續降低槓桿。

近期內部人交易

所提供數據指出，過去六個月內部人士買進307,598股、賣出134,462股，合計淨買進173,136股，共涉及17筆交易；內部人士合計持股約105萬股。單筆紀錄中多項交易屬於期權行使或行權後賣出，不能僅憑彙總淨買進或單筆賣出判斷內部人士對公司前景的態度。

以下為所提供的最近10筆紀錄，按日期倒序排列。由於資料未提供每筆交易的具體股數，表格僅列示交易類型、價格及揭露價值。

投資人需要關注的風險

• 併購貢獻影響成長可比性： Particle和Jolt均對本季營收及ARR成長作出貢獻，尤其是IoT解決方案的大部分增量來自Jolt。後續需要區分併購貢獻與原有業務成長。
• 併購整合與資本配置風險： 公司仍將收購列為重要資本用途。能否實現協同效應、維持費用效率並同時降低槓桿，將影響利潤率及現金流表現。
• 貿易與零組件成本壓力： 管理層明確提到全球貿易框架變化及記憶體等零組件成本上升。若定價及供應鏈調整不足，毛利率可能承壓。
• 利潤率改善的持續性： 本季部分改善來自去年存貨相關成本未重現，以及營收增速高於費用增速。若營收成長放緩或費用重新加速，營運槓桿可能減弱。
• 債務與存貨變化： 儘管長期債務較2025財年末下降，公司季末仍有約1.09億美元債務，同時存貨高於財年末水準，後續去槓桿及營運資本管理仍需觀察。

總結

Digi 2026財年第三季的核心變化是營收及ARR擴大，同時費用效率改善帶動利潤增速超過營收增速。成長既包含產品與服務業務的有機需求，也受到Particle及Jolt併購支持；公司據此上調全年指引。接下來應重點觀察併購後的基礎業務增速、利潤率能否維持、零組件成本壓力，以及公司在持續收購與降低債務之間如何分配資本。