Figma 2026財年第二季財報：營收增48%，上調全年營收指引

Figma（NYSE: FIG）2026財年第二季營收為3.701億美元，年增48%；GAAP稀釋後每股虧損0.21美元，上年同期約為0美元。營收連續第三季加速成長，AI積分首次貢獻完整季度營收化，但毛利率下滑、股權激勵費用增加，使GAAP營業利益和淨利轉為虧損。

核心業績數據

本季營收成長主要受到客戶席位擴張及AI積分附加服務採用的帶動。GAAP與非GAAP毛利均年增約40%，但增速低於營收，導致兩種口徑下的毛利率分別下降5個百分點。

獲利口徑出現明顯分化：非GAAP營業利益增至3,610萬美元，營業利益率升至10%；GAAP口徑則錄得1.173億美元營業虧損，主要受到1.476億美元股權激勵費用，以及Config年度使用者大會相關銷售與行銷投入影響。

業務與客戶指標

截至2026年6月30日，Figma淨美元留存率為136%，反映年度經常性收入超過1萬美元的既有付費客戶，在席位及AI積分附加服務上的擴張，抵銷客戶縮減和流失的影響。

高價值客戶數量持續增加。年度經常性收入超過1萬美元的付費客戶達15,964家，年增34%；超過10萬美元的客戶達1,635家，年增46%，後者增速高於整體高價值客戶群。

AI使用已涵蓋多數較大型客戶：超過80%的年度經常性收入1萬美元以上客戶每週使用AI積分。截至2026年7月31日，該客戶群中超過50%每週使用Figma agent。公司也推出Code Layers、Motion、Shaders、3D Transforms和Weave Tools，試圖將設計、程式碼及AI代理集中至同一畫布中。

GAAP虧損擴大，但非GAAP利潤和現金流維持為正

本季最重要的財務分化，在於營收和非GAAP營業利益成長的同時，GAAP營業利益與淨利轉為虧損。股權激勵費用從上年同期的730萬美元增至1.476億美元，相當於本季營收約40%，是GAAP與非GAAP結果之間差異的主要來源。

費用擴張也不完全來自股權激勵。研發費用由8,310萬美元增至1.673億美元，銷售與行銷費用由9,770萬美元增至1.549億美元；管理層表示，Config年度使用者大會相關投入提高了銷售與行銷支出。

儘管GAAP淨虧損為1.122億美元，公司仍產生6,090萬美元營業現金流和5,320萬美元自由現金流。現金流與淨利的差異主要來自股權激勵等非現金項目，其中本季股權激勵費用達1.476億美元。

獲利能力、現金流與資產負債表

GAAP毛利率從89%降至84%，非GAAP毛利率從90%降至85%。本季營收成本為6,050萬美元，較上年同期2,790萬美元成長約117%，明顯快於營收增速，是毛利率下滑的直接財務表現；公司未進一步拆分具體成本驅動因素。

營業現金流年減約3%，但仍對應16%的營業現金流利潤率；自由現金流利潤率為14%。截至季末，現金、現金等價物和有價證券合計17億美元，為持續投入新產品及AI能力提供流動性基礎。

遞延營收由2025年底的5.953億美元增至6.268億美元；同期應收帳款由2.479億美元降至1.909億美元。上述數據為期末資產負債表口徑，不能直接視為本季營收增速的替代指標。

業績指引

Figma將2026財年全年營收指引上調4,000萬美元，管理層將上調歸因於持續的席位擴張和AI採用。按區間中點計算，全年營收成長指引為39%；第三季營收成長指引中點為36%，低於第二季實際的48%。

公司未提供前瞻性非GAAP營業利益與GAAP指標之間的調節表，原因是部分調整項目無法合理預測。

管理層觀點

執行長Dylan Field表示，公司正將程式碼、創意功能和AI代理直接引入Figma畫布，擴大平台中的AI使用場景，並將產品定位延伸至涵蓋設計與程式碼的完整創作流程。

財務長Praveer Melwani稱，本季是AI積分營收化的首個完整季度。客戶同時增加席位並購買AI積分附加服務，推動淨美元留存率維持在136%，也使公司有信心上調全年營收展望，同時持續投資Config大會發布的新產品。

近期內部人交易

所提供的內部人交易彙總顯示，最近6個月內部人買入928.49萬股、賣出247.85萬股，合計47筆交易，淨買入680.65萬股；內部人合計持有約932萬股。該彙總與下列近期明細的統計範圍可能不同，不宜僅依據單筆或短期交易推斷內部人士對公司前景的判斷。

最近10筆揭露中有9筆為賣出，另有一筆為財務長行使衍生性證券。表內「價值」沿用輸入資料的揭露口徑。

投資人需要關注的風險

• 毛利率持續承壓： 兩種口徑下的毛利率均年減5個百分點，營收成本增速明顯超過營收。若此關係延續，營收成長轉化為利潤的效率將受到限制。
• 股權激勵對GAAP利潤的影響： 本季股權激勵費用達1.476億美元，並推動GAAP營業利益和淨利轉為虧損。其後續規模將直接影響GAAP獲利表現。
• 營收增速可能放緩： 第三季營收指引中點對應36%的年增率，低於第二季的48%，需要觀察席位擴張和AI積分收入能否持續支撐成長。
• AI商業化仍需驗證持續性： AI積分營收化僅經歷首個完整季度。當前採用率較高，但其對長期營收、營收成本及毛利率的綜合影響，仍需後續季度數據確認。
• 費用投入維持較高水準： 公司持續投資Config發布的產品，研發及銷售與行銷費用均明顯增加，未來營收成長能否覆蓋這些投入將影響營業利益率。

總結

Figma 2026財年第二季依靠客戶席位擴張、高價值客戶成長和AI積分營收化，實現48%的營收成長，並上調全年營收指引。與此同時，毛利率下滑和股權激勵費用激增使GAAP業績轉為虧損，而非GAAP營業利益及自由現金流仍為正；後續重點是AI收入能否持續成長、毛利率能否趨穩，以及GAAP與非GAAP獲利差距是否收窄。