格芯2026年第二季財報：營收增6%，IFRS淨利降27%

格芯（GlobalFoundries，GFS）2026年第二季營收為17.86億美元，年增6%；IFRS稀釋EPS為0.30美元，低於去年同期的0.41美元。晶圓出貨成長及毛利率提升帶動毛利增加，但研發、銷售及管理費用上升，使IFRS營業利益和淨利較去年同期下滑；資本投入增加也令調整後自由現金流轉為負值。

核心業績數據

本季晶圓出貨量年增8%，帶動營收成長6%。IFRS毛利率提高410個基點至28.3%，毛利年增24%，但營業費用由2.12億美元升至3.31億美元，增幅超過毛利增加額，導致營業利益年減11%。

淨利下滑也受到稅務口徑變動影響：去年同期認列700萬美元所得稅利益，本季則產生2,900萬美元所得稅費用。剔除股權激勵、收購相關費用及其他調整項目後，Non-IFRS淨利和EPS維持成長。

Non-IFRS調整後EBITDA利潤率為32.9%，低於去年同期的34.7%。這表示即使剔除部分非經常性及非現金項目，營收成長尚未轉化為同等幅度的EBITDA成長。

業務與策略進展

本季折合300毫米晶圓出貨量為62.5萬片，年增8%，高於營收6%的增幅。公司未揭露各終端市場的具體營收，但管理層表示，策略性成長領域的客戶需求和營收持續成長，其中包括面向AI資料中心的光網路業務，相關產品採用矽光子和矽鍺技術。

格芯於本季完成對Synopsys ARC處理器IP解決方案業務的收購，並將其與MIPS及公司的製造能力結合，擴展RISC-V處理器IP、軟體工具和客製化設計能力。7月，公司再完成對Photeon Technologies整合式電壓調節器業務的收購，以補充BCD、氮化鎵和整合式電感技術，面向AI資料中心電源解決方案。

政府資金仍是產能與技術投資的重要支持來源。格芯7月與美國商務部簽署意向書，預計獲得3億美元資金，用於光學材料、晶圓技術和先進封裝；量子技術解決方案項目則預計獲得3.75億美元撥款。上述安排仍以意向書和預期撥款形式揭露，實際資金到位情況仍需持續觀察。

獲利能力、現金流與資產負債表

截至季末，格芯持有的現金、約當現金及有價證券合計約33億美元。其中，現金及約當現金為10.87億美元，較2025年底的18.09億美元減少；長期債務的流動與非流動部分合計11.22億美元，略低於2025年底的11.51億美元。

營運活動產生4.05億美元現金，但購置不動產、廠房、設備及無形資產支出升至4.11億美元，去年同期為1.59億美元。扣除資本投入並計入300萬美元政府補助後，調整後自由現金流為負300萬美元，明顯低於去年同期的2.77億美元。

投資活動現金流出達11.19億美元，其中包括4.40億美元收購支出和4.11億美元資本及無形資產投入。存貨由2025年底的15.77億美元升至16.22億美元，增幅約3%。

公司已於2026年7月14日支付首次季度現金股利，每股0.12美元；董事會另行核准每股0.12美元股利，計劃於10月9日向9月23日登記在冊的股東支付。

毛利改善未轉化為IFRS獲利成長

本季毛利較去年同期增加9,700萬美元，但IFRS營業費用增加1.19億美元，其中研發費用由1.34億美元升至1.74億美元，銷售、一般及管理費用由7,800萬美元升至1.57億美元。因此，營業利益反而減少2,200萬美元，營業利益率下降190個基點。

IFRS與Non-IFRS結果也出現明顯差異。Non-IFRS營業利益年增16%至2.98億美元，營業利益率提高至16.7%；主要調整項目包括8,600萬美元股權激勵費用、3,100萬美元收購無形資產攤銷及其他收購相關費用，以及700萬美元結構優化費用。投資重估及股權出售收益則對調整產生反向影響。投資人需要分別觀察核心營運表現，以及持續增加的股權激勵與收購整合成本。

業績指引

格芯預計2026年第三季營收中值為18.85億美元，按中值計算較第二季約成長5.5%。IFRS與Non-IFRS營業利益率中值分別為12.7%和16.7%，兩者之間的差異主要來自預計約7,600萬美元股權激勵，其中1,800萬美元計入營收成本、5,800萬美元計入營業費用。

指引還假設第三季完全稀釋股數約為5.56億股，淨利息及其他損益介於300萬美元至1,100萬美元，所得稅費用介於2,800萬美元至5,200萬美元。

管理層觀點

執行長Tim Breen表示，公司看到客戶需求加速，以及策略性成長領域的營收持續成長，特別提到AI資料中心光網路業務。管理層將差異化的矽光子和矽鍺技術視為該領域的主要驅動因素，但財報未揭露此業務的具體營收規模或成長率。

近期內部人交易

所提供的內部人交易彙總顯示，過去六個月內部人士買入12,884股、賣出48,184股，合計淨賣出35,300股；買入和賣出分別涉及15筆和35筆交易。以下為所提供資料中日期最近的10筆紀錄，揭露價值不等同於交易股數，也不應據此推斷內部人士對公司前景的判斷。

投資人需要關注的風險

• 費用成長快於毛利： 研發和銷售管理費用明顯增加，已導致IFRS營業利益在營收成長的情況下較去年同期下滑。若費用持續快速成長，利潤率改善可能受限。
• 自由現金流承壓： 資本及無形資產投入增加，使調整後自由現金流由去年同期的2.77億美元降至負300萬美元；收購支出也擴大了投資活動現金流出。
• IFRS與Non-IFRS差距擴大： 本季股權激勵和收購相關費用較高，第三季指引仍預計約7,600萬美元股權激勵，持續性調整項目可能影響報告獲利與核心獲利之間的可比性。
• 政府資金存在落實風險： 光子和量子項目的部分資金仍處於意向書或預期撥款階段，資金延遲或未能到位可能影響相關投資計畫。
• 新業務貢獻尚未量化： 管理層強調AI資料中心光網路、RISC-V和電源管理機會，但尚未揭露這些業務的營收規模，後續成長能否抵銷投入和整合成本仍需觀察。

總結

格芯第二季實現營收和晶圓出貨成長，毛利率也明顯提高，但研發、管理及收購相關費用上升，使IFRS營業利益和淨利較去年同期下滑。第三季指引顯示營收和IFRS利潤率有望較前一季提高，後續重點在於費用控制、資本投入後的自由現金流表現，以及AI資料中心光網路和新收購業務能否形成可量化的營收與獲利貢獻。