Wix 2026年第二季財報：營收增15%，GAAP轉虧

Wix（NASDAQ：WIX）2026年第二季營收為5.631億美元，年增15%；GAAP稀釋後每股虧損1.78美元，去年同期為每股盈餘0.98美元。Base44與核心Wix業務帶動營收成長，但毛利率下滑、研發與行銷投入增加，以及重組費用使公司轉為GAAP虧損，自由現金流也明顯減少。

核心業績數據

本季總預訂額成長12%，低於營收15%的增速；剔除匯率影響後，營收與預訂額分別成長14%及11%。截至季末，年度經常性收入（ARR）總額達19.63億美元，年增15%。

獲利端弱於營收表現。GAAP營業利益由去年同期的4,430萬美元轉為虧損5,880萬美元，非GAAP營業利益率也由22%降至12%。GAAP與非GAAP淨利之間的差距，主要來自股權激勵、收購相關費用、重組費用及非營業匯兌費用等調整項目。

業務與分部表現

Creative Subscriptions仍是主要營收來源，本季營收年增15%至3.984億美元，預訂額成長11%至4.058億美元。該業務的非GAAP毛利率由去年同期的85%降至80%，顯示新增營收尚未完全轉化為同等幅度的毛利成長。

Business Solutions營收年增14%至1.647億美元，預訂額成長13%至1.633億美元。其中，交易營收為7,150萬美元，年增12%。該分部非GAAP毛利率為33%，與去年同期持平。

合作夥伴營收成長17%至2.138億美元，涵蓋代理商、自由工作者及B2B合作夥伴帶來的Creative Subscriptions和Business Solutions營收。不過，公司在全年展望中仍提到合作夥伴業務近期偏弱，對預訂額的影響較對已確認營收更為直接。

獲利能力、現金流與資產負債表

Wix本季GAAP營業費用增至4.291億美元，去年同期為2.923億美元，增幅約47%。其中，研發費用成長約30%至1.757億美元，銷售與行銷費用成長約61%至1.817億美元，另產生2,710萬美元重組及其他成本。費用增速明顯高於營收增速，是營業利益由盈轉虧的主要財務原因。

在非GAAP基準下，公司仍實現6,480萬美元營業利益及6,820萬美元淨利，但分別低於去年同期的1.102億美元及1.362億美元。本季GAAP轉為虧損，而非GAAP仍維持獲利，涉及的稅後調整總額為1.446億美元，包括5,340萬美元股權激勵費用、4,110萬美元收購相關費用、2,710萬美元重組及其他成本，以及1,690萬美元非營業匯兌費用等。

營業現金流由去年同期的1.503億美元降至5,560萬美元。扣除290萬美元資本支出後，自由現金流為5,260萬美元；剔除收購及重組成本後的自由現金流為6,120萬美元，相當於營收的11%。

截至2026年6月30日，公司持有2.628億美元現金及約當現金、3.553億美元短期存款和3.427億美元有價證券。同期資產負債表新增約5億美元信貸額度借款；第二季亦透過要約回購支付約16.23億美元，成為現金餘額變化及融資活動現金流出的重要因素。

營收成長未轉化為獲利與現金流

Wix本季最顯著的變化，是15%的營收成長與獲利、現金流下滑同時發生。總非GAAP毛利率年減3個百分點，Creative Subscriptions毛利率下降5個百分點；同時，研發、行銷及重組相關支出上升，使非GAAP營業利益率由22%降至12%，GAAP營業利益則轉為虧損。

Base44是成長來源，也是成本結構變化的關鍵。該業務在進入2026年時的非GAAP毛利率接近零，AI推論與算力支出為主要成本。Wix推出Base44自有模型Base 1後，預計其下半年非GAAP毛利率將提高至約60%，並帶動集團下半年非GAAP毛利率較上半年改善約2個百分點。

不過，公司計劃將節省的AI成本重新投入Base44銷售與行銷，而非全部轉化為短期獲利。因此，Base44毛利率改善能否同時支持成長、集團利潤率回升及現金流恢復，是下半年需要持續觀察的核心問題。

業績指引

Wix維持2026年6月更新後的全年展望。公司預計全年營收增速仍將高於預訂額增速，原因是合作夥伴業務偏弱對預訂額產生更即時的影響；第三季營收預計維持低雙位數成長。

公司同時預計，下半年集團非GAAP營業利益率將較上半年提高。Base44行銷投入增加預計將由更低的AI成本及核心Wix銷售與行銷費用下降抵銷；研發費用預計維持穩定，因組織調整帶來的節省將被以色列謝克爾升值造成的匯率壓力抵銷。

管理層觀點

聯合創辦人兼執行長Avishai Abrahami表示，公司將持續投資Wix Harmony和Base44，並透過自研專用模型強化對成本及產品迭代的控制。管理層認為，Harmony模型已支持業務在不增加額外成本的情況下擴展，而Base 1將協助Base44降低推論與算力成本。

財務長Lior Shemesh將Base 1的部署視為降低AI成本的轉折點。隨著Base44單位經濟效益改善，公司提高了該業務的目標投資報酬門檻，並計劃在下半年加大行銷投入，以爭取更多市占率。

投資人需要關注的風險

• 預訂額增速落後於營收： 本季預訂額成長12%，低於營收15%的增幅，公司預計全年此一差距仍將持續，合作夥伴業務偏弱是直接原因。
• 利潤率修復依賴Base44成本下降： 全年現金流率及下半年利潤率展望建立在Base44非GAAP毛利率升至約60%的假設上，實際AI推論及算力成本是關鍵變數。
• 新增行銷投入可能延後獲利釋放： 公司計劃將AI成本節省重新投入Base44銷售與行銷，意味著單位經濟效益改善不一定會立即完全反映在集團獲利及現金流中。
• GAAP費用壓力仍然明顯： 研發、行銷、收購相關費用及重組成本使本季GAAP營業利益和淨利由盈轉虧，非GAAP利潤率也年減。
• 匯率對成本形成壓力： 以色列謝克爾走強預計將抵銷組織調整節省，使下半年研發費用維持穩定而非下降。

總結

Wix第二季依靠Base44和核心業務成長實現15%的營收增幅，但毛利率回落、研發與行銷投入增加，以及重組和收購相關費用，使GAAP業績轉為虧損，自由現金流也明顯下降。下半年的核心觀察點是Base 1能否將Base44非GAAP毛利率提升至約60%，以及相關成本節省在加大行銷投入後，能否推動集團利潤率和現金流恢復。