CCEP 2026年上半年財報：固定匯率營收增6.1%

Coca-Cola Europacific Partners（NASDAQ: CCEP）2026年上半年營收按報告基準年增4.4%，按固定匯率計算年增6.1%；該報告未列出EPS等絕對金額數據。經消費天數調整後，集團銷量成長2.2%，其中亞太地區增速高於歐洲，水、運動飲料及能量飲料等品類持續領先。

核心業績數據

在截至2026年7月3日的六個月內，CCEP營收成長受到銷量以及價格、產品組合共同帶動。報告期間較去年同期多出6個消費日，因此公司主要採用經消費天數調整後的銷量數據衡量基礎業務表現。

亞太地區經調整後銷量成長3.5%，高於歐洲的1.6%。在通路方面，居家消費通路營收增速亦高於外出消費通路。

第二季營收按報告基準成長2.5%，按固定匯率計算成長3.3%，經調整後銷量成長3.2%。同期外出消費及居家消費通路營收分別成長2.8%及4.3%。

業務與分部表現

第二季及上半年的品類數據均顯示，水、運動飲料、即飲茶與咖啡，以及包括能量飲料在內的其他品類成長較快。傳統可口可樂及風味汽水、調飲產品維持成長，但增幅相對較低。

東南亞是公司的擴張重點。印尼氣泡飲料銷量恢復成長，受到新市場路線模式及Sprite Nipis Mint、Coke Zero Vanilla等新品支持。菲律賓延續獲利性營收成長，EBIT利潤率已接近10%的目標；當地新工廠仍計劃於2027年投產。

獲利能力與資本配置

公司表示，營運效率提升支持利潤率擴張，營運費用占營收比率進一步下降，但公告未揭露具體利潤率變動幅度。同時，CCEP持續增加對人工智慧、技術及供應鏈的投入，並在馬尼拉擴大共享服務能力，相關團隊已超過250人。

公司已於5月支付每股€0.82的上半年期中股息，該金額相當於2025財年股息的40%。

高成長品類與亞太業務成為主要增量

集團經調整後銷量成長2.2%，但不同地區及品類表現存在明顯差異。亞太地區銷量成長3.5%，超過歐洲的1.6%；水、運動飲料及能量飲料等品類的增速，也明顯高於傳統氣泡飲料品類。

此一結構表明，上半年的成長不僅來自核心可口可樂產品，也受到補水、運動及能量飲料需求，以及東南亞市場擴張帶動。菲律賓利潤率接近既定目標，說明當地營收成長正逐步轉化為獲利能力；印尼則仍依靠通路模式調整及產品創新擴大銷量。

管理層觀點

執行長Damian Gammell將上半年表現歸因於多元飲料組合、消費者對價值的需求，以及無糖、能量及補水等較快成長品類的創新。管理層同時表示，消費環境仍具挑戰性，中東局勢的全面影響尚不確定。

公司重申2026財年指引，並將擴大冷飲設備覆蓋、增加客戶數量，以及加快菲律賓與印尼業務成長列為重點。為平衡成長投入與成本，公司正主動管理定價、促銷、可自由支配支出及營運效率。

投資人需要關注的風險

• 消費環境壓力： 管理層明確表示消費環境仍具挑戰性，若消費者持續偏向低價產品或減少外出消費，可能影響價格、產品組合及通路營收。
• 中東局勢不確定性： 公司尚無法確定相關局勢的全面影響，後續可能對部分市場的需求及營運造成壓力。
• 匯率拖累： 按公告發布時的即期匯率估算，匯率預計將對全年營收造成約40個基點的負面影響，並對營業利益造成約10個基點的負面影響。
• 東南亞擴張執行： 菲律賓新工廠、印尼市場路線調整及區域投資是未來成長計畫的重要組成部分，專案進度及轉化效率將影響該地區的成長貢獻。

總結

CCEP 2026年上半年實現固定匯率營收及經調整後銷量同步成長，亞太市場以及補水、運動與能量飲料品類帶來較快增速，營運效率則支持利潤率擴張。後續應重點觀察消費需求、中東局勢及匯率壓力，以及公司能否在擴大投資的同時持續控制費用並提升東南亞業務獲利能力。