CFTC允許信託公司結算衍生品交易，銀行起訴阻止加密牌照

在監管機構的清算部門於11月初發出信函確認不會對選擇此類信託公司而非傳統銀行的衍生品清算所採取執法行動後，CFTC批准了持有聯邦信託特許牌照的加密貨幣公司進行每日交易結算。 

雖然這封信件對自2025年12月貨幣監理署（OCC）開始頒發有條件批准以來已獲得信託特許牌照的公司而言是一個利好消息，但傳統銀行對此反應不佳，社區銀行 將這場訴訟進行到底.

在5月18日致貨幣監理官喬納森·古爾德的信中，參議員伊麗莎白·沃倫 交易價格低於其200日移動平均線，這是自2022年熊市以來最長的此類時期。 自2025年12月以來，該機構已批准至少九家加密信託牌照。國家信託銀行可以託管資產並結算支付，但它們不享有聯邦存款保險公司（FDIC）保險，也不能吸收存款或發放貸款。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）在其不予執行函中說了什麼？

由商品期貨交易委員會清算與風險部發布、代理主任理查德·海恩斯簽署的第26-30號員工函澄清，對於使用信託公司處理與其清算會員日常結算的衍生品清算機構，該部門不會建議採取執法行動。 

該不予執行函規定，只要清算所在合規方面將信託公司視爲結算銀行，即可採用此路徑，以符合《監管條例》第39.14(c)和(d)條的要求。 

CFTC清算部於10月29日收到Nodal Clear的請求後發出此函。Nodal Clear是CFTC指定合約市場Nodal Exchange和Coinbase Derivatives的註冊清算所。 

值得注意的是，關於監管機構如何執行該規定的澄清適用於任何達到標準的清算所，而不僅僅是Nodal Clear。

無行動函對Regulation 39.14的澄清內容是什麼？ 

The CFTC的十一月5信函 明確了Regulation 39.14中結算銀行的定義，該規則涵蓋了清算所如何處理每日結算、清算會員及客戶資金。監管機構指出，原始版本未將信託公司納入結算銀行定義，自2011年通過以來基本未作修訂。

在 規則手冊, 這些術語並列存在。《商品交易法》第4d條以及委員會法規的第1部分和第22部分要求客戶資金必須存放在銀行或信託公司。 

Nodal認爲，如果一家機構已被信任持有客戶資金，它就應該能夠處理結算。此外，將信託公司納入工作流程將使清算所能夠將數字資產整合到其抵押品操作中。 

Nodal指出，紐約州金融服務部（NYDFS）對銀行和信託公司適用類似的審查標準，兩者均在同一銀行法下頒發特許狀。

社區銀行在法庭上反對信託特許狀批准

反對意見已提交至聯邦法院。美國獨立社區銀行家協會（ICBA）於2026年10月初在哥倫比亞特區美國地區法院起訴貨幣監理署（OCC）和古爾德，依據《行政程序法》提起訴訟。 

該行業協會表示 監管機構“遠遠超出了”其法定權限，並要求法院廢除一項OCC規則及一份2021年的解釋性信函，並撤銷授予加密貨幣公司Protego Holdings的特許權。

ICBA總裁兼首席執行官Rebeca Romero Rainey 在訴訟中表示 這種做法“在金融監管中造成了巨大的漏洞”。古爾德爲這些特許權辯護，他在5月的一次Semafor活動上表示，該機構不再“零風險容忍”。 

商品期貨交易委員會（CFTC）的和解救濟措施擴大了銀行所爭議的類銀行業務範圍，允許一家持牌信託公司處於衍生品清算的核心地位，而無需遵守完整的銀行法規體系。

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